Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[07.12.2007]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия
СКОРО

Данные по рынку труда в США за ноябрь придадут окончательную форму ожиданиям по ставке ФРС (заседание FOMC пройдет 11 декабря).

ВЧЕРА
Решения по ставкам в Европе: неожиданное снижение Банка Англии и

В связи с сохранением рисков роста инфляции, мы не ожидаем серии снижения ставок в Европе минимум до середины 2008 г

Проблемы на кредитном рынке заставили Банк Англии понизить ставку. В четверг Банк Англии снизил базовую процентную ставку на 25 б.п. до 5.5% годовых. Свое решение Банк объяснил возросшими рисками замедления роста, в результате снижения кредитования банками. Хотя риски роста инфляции в краткосрочном плане сохраняются, замедление темпов роста внутреннего спроса, по оценке Банка, приведет к снижению инфляции до целевого уровня в среднесрочном плане. Мы считаем, что снижение ставок было спровоцировано не только опасениями в финансовом секторе, но также и динамикой цен на жилье, которые на днях показали снижение на 1.1% за месяц в ноябре (цены снижаются уже 3 месяца подряд), что может ухудшить ситуацию в секторе ипотеки и спрос потребителей. ЕЦБ: ожидаемое решение. В результате проблем в финансовом секторе (в связи с продолжающейся переоценкой рисков) Банк сохранил ключевую ставку на уровне 4%. ЕЦБ прогнозирует, что инфляция вернется в рамки целевого уровня лишь в 2009 г. Прогнозы по росту ВВП в зоне евро до конца года оптимистичны, благодаря сильному внутреннему спросу рост ожидается ближе к верхней границе диапазона 2.4–2.8%. В 2008 г. ожидается замедление роста до 1.5–2.5%. Во время пресс-конференции Жан-Клод Трише сказал, что были голоса в поддержку увеличения ставки рефинансирования до 4.25%. Мы ожидаем сохранения ставки ЕЦБ на уровне 4% в течение первого квартала следующего года, поскольку считаем последнее выступление председателя ЕЦБ как (пока временное) отступление Управляющего cовета ЕЦБ от цели по инфляции.

Внутренний рынок:

На рынке рублевого долга вчера продолжился восходящий тренд. Спрос оказывал сильное давление на котировки госбумаг, а в корпоративном сегменте затронул бумаги не только первого, но и второго эшелона. Индекс корпоративного сектора ММВБ вырос на 0.1%, до 99.66 пункта. Индекс госбумаг ММВБ вырос сильнее, на 0.16% и составил 116.94 пункта. Ситуация с рублевой ликвидностью продолжает улучшаться. Спрос на средства ЦБ на аукционах прямого РЕПО продолжает сокращаться – всего лишь 50 млрд руб. Суммарные остатки на корсчетах и депозитах в течение дня незначительно выросли на 2 млрд руб. и составили 732.7 млрд руб.

В пятницу, 7 декабря, на внутреннем долговом рынке ожидается сохранение текущей динамики котировок. По словам аналитиков ФК «Открытие», вероятнее всего, продолжится снижение доходности бумаг первого эшелона и возможно начало покупок наиболее интересных бумаг второго. Мы сохраняем умеренно-оптимистичный взгляд на рублевый рынок до конца года.

Ситроникс: сообщает об убытках…
Компания опубликовала консолидированные финансовые результаты своей деятельности за 9 месяцев по стандартам US GAAP. Компания продолжает демонстрировать убытки. Несмотря на общий рост выручки за 3-й квартал 2007 г. до $1 млрд, компания показала отрицательный OIBDA на $86 млн., а чистый убыток составил $187 млн, против прибыли $37 млн за 3–й квартал прошлого года.

…и пересматривает прогнозы по итогам 2007 года. Такие результаты вынудили менеджмент компании пересмотреть существующие прогнозы по финансовым результатам компании за 2007 г. Согласно официальному заявлению компания ожидает выручку по итогам 2007 г. на уровне $1.5 млрд (ранее планировалось $2 млрд), что меньше прошлогоднего результата на $150-200 млн. Планируется также выйти на положительное значение OIBDA. В 2008 г. планируется улучшение показателей выручки и прибыли.

Кредитный риск минимален. На рублевом долговом рынке обращается лишь один выпуск облигаций объемом 3 млрд руб. Текущая доходность по выпуску составляет 10.23% годовых. Несмотря, на невысокий уровень кредитного риска компании, в силу ее поддержки со стороны материнской структуры, АФК «Система», мы считаем что, неудовлетворительные финансовые результаты компании будут оказывать в дальнейшем давление на котировки бумаг выпуска.

Вкратце:

Торговая компания Мегаполис, входящая в структуру группы Меркурий, приобретет 100% долей компании Dixy Retail Ltd., которой принадлежит 100% Dixy Holding, владеющего 50.96% акций ДИКСИ Групп. Сделка должна быть закрыта до 1 февраля 2008 г.

ЗАО «Тандер», управляющее сетью магазинов Магнит привлекает кредит Societe Generale на 1 млрд руб. Цель кредита – развитие сети «магазинов у дома» «Магнит» и гипермаркетов «Магнит».

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: