ТРАСТ: Навигатор долгового рынка

[07.11.2006] ИБ ТРАСТ

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Payrolls вызвали распродажу на рынке Treasuries, ставки могут еще подрасти
• ЕМ позитивно реагируют на американскую статистику
• Российские евробонды после новостей упали, дальнейшее снижение можно использовать для покупок

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рублевые долги стабильны, невзирая ни на что
• Облигации Иркут-3 начинают торговаться в А1
• Текущая неделя обещает быть довольно спокойной

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• В прошедшую пятницу объемы рефинансирования со стороны ЦБ составили RUR36.7 млрд.
• Ставки денежного рынка оставались высокими

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Дикси публикует отчетность по МСФО за 2005 г. и данные за 9 мес. 2006 г.
• Финансы Свободного Сокола за 9 мес. 2006 г.: долг стабилен, рентабельность увеличивается
• S&P изменило прогноз рейтинга Московской области на «Позитивный»

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать KazanOrgSintez 11: справедливый спред к NKNH15 составляет около 50 бп
• Покупать Sibacadem 11 – этот субординированный займ торгуется слишком «далеко» от основной кривой. На наш взгляд, справедливый спред к Sibacadem 09 не превышает 150 бп
• Покупать «длинные» выпуски BTA 14 и BTA 15. Премия к кривой KKB очень велика. Потенциал снижения доходности – 20-25 бп
• Покупать еврооблигации TMK 09. Выпуск размещен со значительной премией и имеет потенциал сокращения спреда к бондам Evraz 09 и Severstal 09 50-70 бп
• Покупать Самарскую обл.-3 – избыточная премия к Мособласти-6 и Самарской обл.-2 составляет порядка 20 бп
• Покупать РСХБ-2, валютная премия на уровне 150 бп слишком широка. Потенциал сужения – 50-80 бп
• Покупать выпуски ЮТК (среди МРК), ТОП-КНИГА, Копейка-2 в рознице, в промышленности – Иркут-3
• Покупать выпуски МОИА, МИА и Мособлгаза (стратегически важные «дочки» Москвы и Мос.области). По МОИА оферта Мос.области

СЕГОДНЯ
• Публикуются анные о розничных продажах в Еврозоне за сентябрь