Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[07.09.2009]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Министерство финансов РФ 8 сентября проведет аукцион по размещению бюджетных средств в объеме 105 млрд руб. на банковские депозиты сроком на 3 месяца. Минимальная ставка – 10.25% годовых. С учетом того, что предложение от ЦБ по беззалоговым кредитам соответствует объему погашений на текущей неделе, можно предположить, что объем ликвидности в банковской системы к концу недели подрастет.

Новинки от АИЖК в 2010 г. Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) планирует начать размещение облигаций с госгарантиями на 36 млрд руб. в начале 2010 г.

СЕГОДНЯ

США празднуют День труда и, в связи с этим, активность на внешнем рынке будет слабой.

На внутреннем рынке сегодня ЦБ РФ предложит банкам 5-недельные беззалоговые кредиты на 30 млрд руб.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Безработица в США в августе увеличилась до 9.7% по сравнению с 9.4% месяцем ранее, тогда как аналитики ожидали менее значительный рост – до 9.5%. В дополнение, число рабочих мест в экономике США в прошлом месяце сократилось на 216 тыс., что чуть ниже консенсус-прогноза, однако данные за предыдущие два месяца были уменьшены на 49 тыс. Таким образом, статистика оказалось хуже ожиданий. Вопреки данным, на фондовом рынке наблюдался умеренный оптимизм, а treasuries подросли по доходности на 10 б.п. в длинном конце и сегодня UST10 торгуются на уровне 3.44% годовых. На текущей неделе внимание будет направленно к первичному рынку казначейских облигаций: казначейство США выпустит среднесрочные и долгосрочные облигации общим объемом $70 млрд в том числе UST3 на $38 млрд во вторник, UST10 на $20 в среду и UST30 на $12 млрд в четверг.

Внутренний рынок

Ликвидность банковской системы в пятницу понизилась на 40 млрд руб., но остается достаточной. По состоянию на сегодняшнее утро суммарные остатки на корсчетах и депозитах банков составляют 685 млрд руб., но к концу недели мы ожидаем пополнение ликвидности за счет бюджетных денег. На внутреннем долговом рынке продолжает наблюдаться нейтральная динамика на фоне сравнительно низкой торговой активности.

Среди интересных событий отметим выход отчетности ВБД и открытие книги заявок по биржевым облигациям Северстали. Отчетность ВБД показала очень существенное сокращение чистого долга в долларовом выражении на 49% до $281 млн. при этом краткосрочные кредиты понизились до $ 26.9 млн по итогам полугодия против $74.9 млн в конце прошлого года. На фоне менее существенного снижения EBITDA (на 13.9% до $158 млн), долговая нагрузка не вызывает беспокойства. В дополнение, рентабельность по EBITDA продемонстрировала значительный рост на 3.2 п.п. до 15.4% во 2-м квартале 2009 г. в сравнении со 2-м кварталом 2008 г и на 2.5 п.п. до 14.8% в 1-м полугодии 2009 года в сравнении с аналогичным периодом прошлого года.

Северсталь открыла книгу заявок на биржевые бонды объемом 10 млрд руб. По трехлетнему выпуску планируется объявить 2-летнюю оферту на досрочный выкуп облигаций. Ориентир ставки первого купона составляет 15.5–16.5% годовых. Закрытие книги заявок ожидается на неделе с 14 по 18 сентября, биржевое размещение предположительно состоится 22 сентября. На фоне ожидаемых негативных показателей эмитента в краткосрочном плане, мы полагаем, что потенциал снижения доходности по новым выпускам ограничен и бумаги интересны только как инструмент рефинансирования в ЦБ. В ближайшее время также ожидается размещение остальных выпусков эмитента – Северсталь имеет зарегистрированные выпуски БО на сумму 45 млрд руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: