Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[07.09.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем Коррекция валютного курса и рынка еврооблигаций вчера ударила по длинному участку кривой ОФЗ, приостановились покупки качественных корпоративных выпусков, инвесторы сокращали дюрацию и перекладывались в более короткие бумаги. Движение котировок вниз в меньшей степени отразилось на кривой Москвы за счет расширившегося спреда к облигациям госсектора.

Коррекция международных рынков стала лишь поводом консолидации, на рынке рублевых облигаций назрела необходимость передышки и небольшого отката цен.

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1221,641 (+0,152).

Валютный рынок На новостях о понизившихся ценах на нефть, евро начал уступать занятые за прошлую неделю высоты. Текущий курс евро – 1,2478. Рубль сейчас находится на уровне – 28,225. Сегодня ожидаем дальнейшего снижения курса рубля.

Денежный рынок Ставки overnight – 1,0-1,25%. До 20-го сентября стоимость краткосрочных денег будет оставаться низкой.

Торговые идеи Из качественных бумаг на покупку мы рекомендуем выпуски: Сибирьтел-5 (7,93%), Мегафон-2 (7,65%), Сибирьтел-4 (7,19%), УрСи-6 (6,9%), Мечел- ТД (7,47%), Газпром-3 (6,34%).

Нашими фаворитами остаются выпуски облигаций Адамант (12,25% на 9,6 мес.) и Волга (12,18% на 19,1 мес.).

Первичные размещения На сегодняшний общий объем размещений, запланированных на сентябрь, составляет 30 млрд руб., из которых 7 млрд руб. – муниципальные выпуски, 6 млрд руб. – доразмещение выпуска ОФЗ 46017. Мы продолжаем придерживаться тезиса о том, что пока объема предложения на первичном рынке недостаточно для перенасыщения и ухудшения конъюнктуры рынка.

Сегодня … мы ожидаем продолжения консолидации рынка, снижения котировок длинных бумаг и падения торговой активности. Консолидация цен рублевых выпусков носит временный характер, и, как мы уже отмечали ранее, вызвано чрезмерным ростом облигаций ОФЗ в условиях дефицита бумаг даже на аукционах и приличного объема погашений облигаций в сентябре. Поэтому в скором времени продажи прекратятся, и любого позитивного фактора средней силы будет достаточно для возобновления роста на рынке.

Среднесрочная перспектива Укрепление национальной валюты и сохраняющийся перевес спроса над предложением позволяют нам утверждать, что рост рынка рублевых облигаций еще не окончен.

Хотя сейчас на сентябрь запланировано уже порядка 30-40 млрд руб. корпоративных выпусков, такого предложения явно недостаточно для того, чтобы уравнять силы инвесторов и эмитентов, а значит ситуация на рынке рублевых облигаций остается функцией от соотношения избыточная ликвидность-ограниченное предложение.