Денежный рынок

Ситуация на внутреннем валютном рынке вчера вновь развивалась в разрез с конъюнктурой нефтяного сектора. Несмотря на то, что котировки нефти оставались на весьма высоких уровнях – 74-75 долл. за барр., по итогам четверга рубль снова подешевел – к корзине на 10 коп. до 37,48 руб., а к доллару на 7 коп. до 31,21 руб. Впрочем, обороты оставались на весьма невысоком уровне: объем торгов по инструментам рубль-доллар, как и днем ранее, не превысил 3 млрд долл.

По всей видимости, такая динамика связана с тем, что большая часть участников, привыкших к высокой волатильности внешних рынков, заняла выжидательную позицию, ожидая дальнейшего развития событий. В то же время часть из них, ориентируясь на вероятную коррекцию цен на нефть, и соответственно, рублевого курса, предпочитают открывать валютные позиции «заранее». Накануне на международных торгах котировки нефти несколько просели в цене, опустившись на 1-3 долл. за барр. Возможно, это подкрепило уверенность покупателей иностранной валюты и с открытием стоимость корзины находится в районе 37,95 руб.

Тем временем обстановка на рублевом денежном рынке выглядит вполне благополучно. Ставки на ресурсы межбанка вчера не превышали 6,5%, а по операциям валютный своп варьировались в пределах диапазона 5-6%. Поскольку сегодня не ожидается каких-либо событий, связанных с крупным притоком-оттоком ликвидности, с большой долей вероятности цены на денежные средства рынка останутся на вчерашнем уровне.

Общий показатель ликвидности также демонстрирует стабильность системы. По итогам вчерашнего дня остатки банков на счетах в ЦБ сократились, но незначительно – с 879,4 млрд до 875,9 млрд руб. Задолженность участников по основным инструментам рефинансирования, предлагаемых Банком России, изменилась несущественно: по необеспеченным кредитам снизилась на 4 млрд руб., под залог неторгуемых активов (категория «другие кредиты») выросла на 20 млрд руб.

Долговые рынки

В четверг начало торгов в США предварял отчет статистической службы по рынку труда. Данные оказались смешанными: общее количество людей, получающих пособие по безработице, выросло на 69 тыс. (на 26 июня) до 6241 тыс. В то же время более «свежий» показатель - еженедельное количество заявок на 2 августа сократилось на 38 тыс. Со своей стороны заметим, что, поскольку неделей ранее этот индикатор демонстрировал противоположные итоги, мы бы не стали делать какие-либо выводы лишь на его основе.

Впрочем, и умеренно-негативных результатов вполне хватило для того, чтобы определить характер торгов на американских площадках: по итогам дня индекс S&P, потеряв 0,56%, опустился до 997,06 пунктов.

Сегодня в 16-30 мск будет опубликован очередной блок данных по рынку труда (Payrolls), который в том числе будет определять настроения к моменту закрытия торгов на российских площадках.

Несмотря на поддержку со стороны ФРС, израсходовавшей вчера 7 млрд долл. на скупку казначейских бумаг, доходности Treasures практически не изменились. YTM 10-летних бумаг закрылась на уровне предыдущего дня – 3,75%.

Как и предполагалось большинством западных экспертов, и ЕЦБ, и Банк Англии оставили учетные банковские ставки на прежнем уровне – 1% и 0,5% соответственно. Кроме того, британский банк принял решение увеличить размеры финансовой помощи, выделяемой государством, на 50 млрд фунтов.

Фактически оба решения по ставке означают, что ключевые европейские банки рассматривают текущую ситуацию как стабильную, поэтому оставляют «в резерве» использование этих рычагов управления на случай дальнейшего дефицита средств и сжатия экономик своих систем.

В отличие от американских «коллег», котировки Russia-30 вчера несколько подкорректировались, потеряв в цене до 0,4%. Таким образом, доходность выпуска выросла до 7,257%. Среди корпоративных выпусков евробондов ничего интересного мы не заметили.

Российский долговой рынок вчера выглядел довольно неплохо. Наиболее ликвидные выпуски первого и второго эшелонов в среднем вчера прибавили от 10 до 50 б.п. Однако, уже сегодня на внутреннем фондовом рынке царит явный пессимизм, начало которому, по-видимому, положено ранее открывшимися Азиатскими рынками. К настоящему моменту, под давлением продавцов активно торгуемые долговые бумаги потеряли в цене до 20 б.п.

Согласно заявлению главы Внешэкономбанка Владимира Дмитриева, в рамках инвестирования пенсионных накоплений ВЭБ собирается вложить в долговые бумаги порядка 80-90 млрд руб. Причем, по словам г-на Дмитриева, это относится и к корпоративным заемщикам, и к облигациям субъектов РФ. По ранее приведенной информации, предполагается, что госкорпорация будет приобретать бумаги эмитентов, чьи рейтинги не ниже, чем на одну ступень отличаются от суверенного рейтинга РФ

(«ВВВ»). Несмотря на то, что сроки появления ВЭБа на долговом рынке не разглашаются, а также непонятно, какой объем инвестиций запланировано израсходовать непосредственно на вторичном рынке, мы не исключаем, что новость может положительным образом повлиять на котировки выпусков первого эшелона.