Новости, комментарии и идеи

- S&P подтвердило рейтинг НМТП на уровне «BB+» со «Стабильным» прогнозом. Подтверждение рейтинга отражает улучшение выручки и операционных денежных потоков торгового порта, которое, однако, нивелируется сокращением объемов контейнерных перевозок.

- Fitch оставило рейтинг Нижнекамскнефтехима («B») на пересмотре с “Негативным» прогнозом. Агентство обеспокоено относительно потенциальной потребности НКНХ получить финансирование до пут-опциона по облигациям объемом 200 млн. долл., наступающего в декабре 2010 г. Fitch также отмечает, что ковенанты по кредитным линиям компании могут оказаться под давлением при ухудшении показателей левереджа и обеспеченности долга в 2009 г.

- Дальневосточная генерирующая компания привлекла кредит Банка Москвы на 4 млрд. руб. для рефинансирования долга. Банк предоставил компании 1-летний кредит для рефинансирования текущей деятельности (Источник: Интерфакс). Насколько мы понимаем, компания полностью выкупила облигации 1-й серии в рамках оферты в марте этого года.

- Bank of America не ожидает «второй волны» кризиса в России. Аналитики Bank of America Securities - Merrill Lynch опубликовали оптимистичный отчет, в котором говорится, что экономике РФ удастся избежать «второй волны» кризиса, наступление которой связывают с массовыми проблемами в банковском секторе. Как считают эксперты, российская экономика начнет восстанавливаться уже во 2-м полугодии 2009 г. благодаря росту цен на нефть и увеличению госрасходов. Восстановление кредитования последует за общим подъемом экономики с некоторой задержкой – говорится в отчете.

Рынок еврооблигаций

НИЧЕГО ИНТЕРЕСНОГО НЕ ПРОИСХОДИТ; СЕГОДНЯ – PAYROLLS

В преддверии сегодняшней публикации американских Payrolls инвесторы предпочли вчера не предпринимать активных действий. Как следствие, расстановка сил на основных рынках не изменилась. Европейские индексы немного подросли, однако в США акции продолжили медленно сдавать свои позиции (Dow Jones -0.27%). Несмотря на некоторую дневную волатильность, по итогам дня, котировки US Treasuries в четверг не изменились: доходность 10-летних нот осталась на уровне 3.75%.

Из вчерашней макроэкономической статистики можно отметить отчеты о количестве заявок на пособие по безработице в США и объеме промышленных заказов в Германии: в обоих случаях цифры оказались лучше, чем ожидалось. Также вчера ЕЦБ и Банк Англии вынесли вердикт относительно дальнейшего направления монетарной политики. Англичане немного удивили: хотя на протяжении последних месяцев в Великобритании выходят неплохие данные по экономике, было принято решение увеличить на 50 млрд. фунтов объем выкупа госбумаг (ставка осталась на уровне 0.5%). В случае же с ЕЦБ обошлось без сюрпризов: ставка рефинансирования осталась на уровне 1%, никаких изменений в плане рыночных интервенций не произошло.

EMERGING MARKETS

Котировки еврооблигаций Emerging Markets вчера немного снизились вслед за сырьевым рынком (CRB Reuters/Jeff -1.4%): основные бенчмарки подешевели примерно на 50бп, а спрэд EMBI+ расширился до 348бп (+7бп). Котировки выпуска RUSSIA30 (YTM 7.26%) вчера опустились примерно на 3/8 до 101 5/16, спрэд к UST вырос до 351бп (+7бп). В корпоративном секторе было довольно «тихо»: мы видели неагрессивные продажи в некоторых квазисуверенных выпусках (Газпром, ВТБ, РСХБ), в остальном же цены остались на уровне среды. По-прежнему благосклонностью инвесторов пользуются украинские бумаги: так, вчера Укрэксимбанк объявил о готовности погасить еврооблигации на 250 млн. долл. в положенный срок (сентябрь).

Рынок рублевых облигаций

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

На первый план сейчас, похоже, вновь выходят события на валютном рынке: к сегодняшнему утру стоимость бивалютной корзины выросла до 37.80 рублей (+45 копеек к среде). При этом цена барреля марки Brent вчера хоть и немного снизилась, но остается на весьма комфортном уровне – выше 74 долл. Насколько мы понимаем, участников рынка нервировали слова президента Ассоциации региональных банков России А.Аксакова, который призвал резко девальвировать рубль на 30-40%. Любопытно, что эти слова прозвучали еще неделю назад, однако почему-то только сейчас получили широкую огласку в СМИ …

Несмотря на появившуюся нервозность ставки NDF вчера были стабильны, однако не исключено, что сегодня они могут немного подрасти, если будет и дальше нагнетаться ажиотаж вокруг девальвации рубля. На наш взгляд, как мы уже не раз говорили, фундаментальных причин для ослабления рубля при нынешних ценах на нефть нет. Мы думаем, сейчас было бы логично Центробанку выступить с заявлением относительно ситуации на валютном рынке.

На долговом рынке вчера сохранялись позитивные настроения: например, котировки выпусков Москва-54 (YTM 13.01%), Москва-56 (YTM 13.83%), Газпромнефть-3 (YTM 13.32%), МосОбласть-8 (YTM 15.52%) и пр. вчера выросли еще на 30-50бп. Вчера АФК Система анонсировала новый выпуск облигаций на 19 млрд. рублей, также Росбанк хочет привлечь на долговом рынке 30 млрд. рублей.