Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[07.08.2006] Альфа-Банк

ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ Рынок ожидает паузы на завтрашнем заседании FOMC по ключевой ставке, комментариев к решению.

• Рублевый долговой рынок Вероятна консолидация котировок, ситуация с ликвидностью в норме. Крупных выплат и размещений не предвидится, все внимание – на внешний рынок.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

В пятницу внешнедолговой рынок получил дополнительную поддержку в виде данных по рынку труда в США, которые продемонстрировали сокращение количества рабочих мест в экономике и рост безработицы. В результате ожидания участников рынка по поводу повышения ставки ФРС на сегодняшнем заседании снизились: при таких слабых данных по рынку труда Комитет по открытому рынку почти наверняка будет вынужден сделать паузу, сохранив ставку на уровне 5,25% годовых. Российские еврооблигации продолжили ралли, суверенный бенчмарк Россия-30 вырос на 0,65%, преодолев новый рубеж в 110% от номинала. Спред к 10-летним КО США к закрытию составил 107 б.п., хотя в течение дня демонстрировал значительное сужение (до 103 б.п.).

Сегодня ключевых событий не предвидится, выйдут лишь данные по потребительскому кредиту в США. Рынок будет ожидать завтрашнего решения по ставкам, которое будет обнародовано в 22.15 МСК вместе с комментариями представителей ФРС, которые помогут оценить вероятность повышения ставки на следующих заседаниях. Ведущие маркет-мейкеры Pimco и Goldman Sachs в один голос заявляют о том, что на рынке КО США продолжится ралли, Goldman Sachs обнародовало свою цель по доходности 10-летних КО США – 4,75% годовых. Мы сохраняем наш позитивный взгляд на рынок российских еврооблигаций, который находится в фазе роста, однако в случае неприятного сюрприза от FED не исключаем вероятности коррекции.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

На рынке рублевых облигаций продолжался ценовой рост, вызванный (1) благоприятной конъюнктурой внешнедолгового рынка (2) укреплением курса рубля (3) достаточностью рублевых ресурсов. Торги муниципальными облигациями в основном концентрировались в бумагах Москвы (МГор-39 +0,23%, МГор-44 +0,17%) и 5,6 выпусках Московской области (+0,12-0,25%).

На секции ГЦБ также наблюдались покупки. Наибольший рост пришелся на наиболее ликвидные длинные выпуски 46018, 46020 (0,6-0,9%), но также затронул и короткий сегмент кривой. Ставки МБК к концу прошлой недели подросли на фоне выплаты взносов на обязательное пенсионное страхование, однако на этой неделе ликвидность будет достаточной ввиду отсутствия крупных размещений и существенных налоговых выплат. Cегодня будут уплачены отчисления в ФОР, 10 августа ожидается выплата акцизов на нефтепродукты.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр