Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ Американский долговой рынок стабилизировался после приближения доходности 10-летних КО США к отметке 5% годовых. Российский долг продолжает снижаться в цене, расширяя спреды к КО США.

Внутренний долг РФ Возможный пересмотр рейтингов ЮТК и Центртелекома поддержит выпуски этих компаний на вторичном рынке. В секторе ОФЗ давление на цены в преддверии крупнейшего размещения, запланированного на 13 июня (на 32 млрд руб).

Внешний долг РФ

Вчера на американском долговом рынке наблюдалось коррекционный рост котировок после приближения доходности 10-летнего выпуска вплотную к отметке 5% годовых. Этому также способствовало снижение фондовых индексов и не очень позитивная статистика по рынку труда. В частности, было зафиксировано сокращение рабочих мест на 32,4% против 18,4% в прошлом периоде. Россия-30 продолжила отыгрывать предыдущее движение американского долга, снизившись в цене до 111,41% от номинала. Это привело к
расширению спреда до 90-91 б.п. Оставшаяся часть недели будет достаточно спокойной.

Рынок рублевых облигаций

В секторе ОФЗ продолжилось сползание котировок, обусловленное подготовкой инвесторов к масштабным размещениям следующей недели. В первый рабочий день после праздников Минфин планирует провести самые крупные заимствования – участникам рынка будут предложены 3 выпуска (ОФЗ 46018, 46020, 25061) суммарным объемом 32 млрд руб. Столь крупный размер эмиссий объясняется большим объемом купонных выплат и погашений (на сумму 29,6 млрд руб). Однако дата аукционов выбрана не совсем удачно, поскольку инвесторы, желающие принять участие в размещениях, должны резервировать средства уже на этой неделе.

В секторе корпоративного долга цены стабилизировались. Размещение ЮТК прошло вполне удачно для эмитента – доходность выпуска к 3- летней оферте составила 7,69% годовых, что несколько ниже (в пределах 10 б.п.) доходности 4-го выпуска эмитента на вторичном рынке при более коротком сроке до погашения последнего. Учитывая, что рейтинги компании ЮТК, также как и Центртелекома вчера были поставлены на пересмотр с возможным повышением, сегодня вероятен рост котировок облигаций этих эмитентов.

Сегодня внимание инвесторов будет привлечено к размещению ТГК-4, а завтра пройдет аукцион по новому выпуску НПО Сатурн. Эмиссионная активность на рынке возрастает благодаря хорошей рыночной конъюнктуре и избытку рублевой ликвидности. Текущий июнь обещает стать рекордсменом по объему привлечений – суммарный размер эмиссий может достигнуть 70 млрд руб (при объеме погашения порядка 15 млрд руб).