Rambler's Top100
 

Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка облигаций


[07.06.2006]  Ренессанс капитал    pdf  Полная версия
Стратегия внутреннего рынка

Сегодня все внимание инвесторов будет обращено на первичный рынок, где состоятся четыре аукциона совокупным объемом эмиссии 5.5 млрд руб. Наиболее привлекательными для участников рынка будут аукционы по размещению двух выпусков облигаций Дальсвязи. Оба выпуска имеют амортизационную структуру погашения. Наш прогноз справедливой доходности к оферте/погашению:

• Второй выпуск облигаций Дальсвязи: 8.78-8.90% годовых к оферте, расчетная дюрация составляет 3.4 года.
• Третий выпуск облигаций Дальсвязи: 8.63-8.70% годовых, расчетная дюрация составляет 2.15 года.

Вчера на рынке рублевых долговых обязательств наблюдался умеренный рост доходности по всей длине кривой на фоне низких торговых оборотов. Несмотря на благоприятную ситуацию с ликвидностью, инвесторам не удалось сыграть на повышение ввиду неопределенности на рынке КО США.

Стратегия внешнего рынка

Рост доходностей в начале торгов на рынке КО США вчера сменился падением. Основной причиной, судя по всему, стал приток средств с фондового рынка, где опасения роста процентных ставок для снижения инфляции вызвали очередное снижение. В ближайшие дни мы ожидаем высокую волатильность на внешних долговых рынках при неоднократной смене направления движения котировок. Тем не менее, в среднесрочной перспективе наиболее вероятно повышение доходностей.

Стратегия валютного рынка

По всей видимости, сегодня нас ожидает спокойная ситуация на валютном рынке: публикуемые по обе стороны океана макроэкономические данные вряд ли внесут новые краски в текущую картину.

На денежном рынке мы ожидаем сохранения исключительно благоприятной конъюнктуры. Ближайшие налоговые платежи состоятся лишь на следующей неделе, а объем первичного предложения не окажет влияния на ценообразование денежного рынка. Волатильность на валютном рынке вряд ли изменит текущую политику ЦБ, и Банк России продолжит свои интервенции. Следовательно, можно ожидать притока рублевой ликвидности в финансовую систему.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: