ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Позитив на вторых производных
• Доходность Treasuries на всякий случай не растет
• Emerging debt: скупают всё

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Цены устремились вверх с новой силой
• Выпуск Москва-54 размещен в полном объеме
• Пенсионным фондам позволят заработать

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Банк России купил еще около US$0.5 млрд., ставки денежного рынка невысоки

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Fitch понижает рейтинги казахстанских банков и Астана-финанс
• Moody’s повысило прогноз по рейтингу МегаФона со «стабильного» на «позитивный»
• ЮТК, Дальсвязь привлекают кредиты в Связь-Банке на RUR3 млрд. и RUR1.5 млрд. соответственно
• ГАЗ продает британский автозавод LDV малазийской Weststar, сумма сделки не раскрывается

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования стала соответствовать доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением коротких бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-58, ВТБ-5, РусГидро, МосОбл-8.

• На рынке еврооблигаций мы рекомендуем пока оставаться в стороне, так как первый эшелон кажется нам перекупленным, а кредитные риски, связанные с high-yield, все еще очень велики. Имеет смысл держать портфель только коротких и довольно качественных бумаг, таких, например, как NovPort 12 или Severstal 13.

СЕГОДНЯ

• Аукцион по размещению UST30 на US$14.0 млрд.,
• Публикация результатов стресс-теста 19 крупнейших банков США
• Размещение Недвижимость пенсионного фонда-1
• Начало торгов облигациями АгроСоюз-2