Вчера в отсутствии новых макроэкономических данных цены на американские казначейские облигации менялись незначительно. Несколько взволновало рынок заявление президента ФРБ Канзас-Сити Томаса Хонига о том, что «серьезное» инфляционное давление может заставить ФРС повысить ставки. Кроме того длинные облигации, более чувствительные к инфляции, чем короткие, находились под давлением аукционов по их доразмещению, намеченных состояться сегодня и завтра. Это привело к росту доходностей в длинном сегменте – доходность 10-летних КО выросла на 4 б.п. до 3,91% годовых, а 30-летних КО – на 5 б.п. до 4,65% годовых. Доходность 2-летних казначейских облигаций снизилась на 2 б.п. и достигла 2,40% годовых. Вместе с тем, продолжилось сужение спредов Emerging markets, что говорит о растущем оптимизме инвесторов относительно успешного завершения кредитного кризиса. Спред EMBI+ сократился на 3 б.п. до 249 б.п., а спред EMBI+ Russia – на 1 б.п. до 145 б.п.

На российском облигационном рынке торги вчера были активны, несмотря на праздники. Цены на бумаги в корпоративном секторе росли на довольно больших объемах. Покупатели активизировались, благодаря росту банковской ликвидности – ставки на МБК вчера на закрытие составляли 3,57% годовых, а остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ выросли на 21 млрд руб.

Сегодня состоится доразмещение 10-летних казначейских облигаций на 15 млрд долл., а завтра планируется аукцион по доразмещению 30-летних КО на 6 млрд долл. Эти продолжит сегодня давить на цены казначейских облигаций в длинном сегменте. В России инаугурация Дмитрия Медведева, которая должна завершить переход президентской власти в стране, может придать торгам дополнительный позитивный импульс. Хотя более важен для рынка будет рост свободной ликвидности – до 15 мая не ожидается значимых налоговых выплат. В то же время сегодня должны состояться доразмещения двух выпусков ОФЗ, общим объемом 22 млрд руб.