Внешний рынок: котировки USTпод давлением первичных аукционов

Во вторник к открытию фондовых рынков в США доходности инструментов UST немного скорректировались вниз на всей кривой: UST-2 - 0.907% годовых (-3 б.п.); UST-10 – 2.893% годовых (-3 б.п.); UST-30 – 3,709% годовых (-1.6 б.п). На текущей неделе ожидается объемная эмиссия UST на первичном рынке: сегодня будут размещены TIPS на $6 млрд., в среду состоится аукцион по UST-3 на $35 млрд, в четверг UST-10 на $18 млрд. Мы полагаем, что на текущей недели тенденция к росту доходностей на рынке UST будет сохраняться. Выкуп ФРС казначейских бумаг со вторичного рынка пока не приносит результатов из-за незначительных выкупаемых объемов. В понедельник ФРС «собрало» с рынка UST на 2,5 млрд. при предложении более 4 млрд.

В российском сегменте еврооблигаций торговая активность продолжает оставаться на довольно высоком уровне. Котировки основного benchmark`а сектора, Rus-30, в понедельник заметно выросли – к открытию торгов в США котировки чуть припали до 96,915% от номинала (YTM 8,043%) с 97,369% от номинала(YTM 7,961%). Спрэд между Rus-30 - UST-10 колеблется на уровнях в 510-515 б.п.

Внутренний рынок: инвесторы в поисках справедливых ценовых уровней

Активность на рынке рублевых облигаций остается на достаточно высоком уровне. Высокую ликвидность демонстрируют большинство «голубых фишек» и бумаги наиболее надежных эмитентов второго эшелона. По состоянию на середину торгового дня на хороших оборотах выросли котировки ЦентрТел05(+5,45% от цены закрытия в понедельник), 7Контин02(+1,24%), ОГК-05(+0,43%), газпромА4(+0,15%), Москва58(+0,11%), МосОбл08(+0,04%), Москва45(+0,01%), Москва59(+0,01%). Активно снижались котировки Система01(-0,04%), ВТБ06(-0,14%), Тюменэнерго02(-0,16%), РСХБ03(-0,18%), АИЖК08(-0,8%), РЖД06(-6,38%). Как мы видим, несмотря на высокую торговую активность можно говорить о том, что рынок находится в активной фазе консолидации на текущих ценовых уровнях. Однозначного ценового тренда не наблюдается.

Объем ликвидности в финансовой системе на утро вторника вырос на 24,1 млрд. руб., до 586,4 млрд руб. Ставки на МБК (O/N) чуть подросли, до уровня 9-9,2% годовых. Валютный рынок продолжает оставаться фактором поддержки - с утра вторника курс рубля к бивалютной корзине продолжил стремиться к нижней границе корзины, до уровня 38,4-38,5 руб.