Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[07.04.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) за неделю выросла на 2 б.п. до уровня в 3,47% годовых на фоне смешанных данных макроэкономической статистики. Росту доходности UST’10 на прошедшей неделе способствовали данные по расходам на строительство в феврале и производственному индексу Института управления поставками (ISM), которые оказались существенно лучше рыночных ожиданий. Вместе с тем, вышедшие в пятницу слабые данные по рынку труда вызвали резкое снижение доходности UST’10.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 на прошедшей неделе сузился на 3 б.п. до величины в 183 б.п. в условиях роста доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем в начале этой недели сужения спрэда доходности между облигациями Rus’30 и UST’10.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций на минувшей неделе преимущественно снизились на фоне незначительных изменений в доходности базовых активов. Лидерами снижения индикативной доходности на прошедшей неделе стали относительно короткие по дюрации выпуски еврооблигаций Alrosa-8 и WBD-8. Снижение доходности еврооблигаций ТНК-ВР мы связываем с планирующимся закрытием сделки с Газпромом по Ковыкте, а небольшое повышение доходности евробондов Газпрома – с размещением новых выпусков холдинга. В новостном потоке нам бы хотелось обратить внимание на расширение Банком России ломбардного списка за счет корпоративных еврооблигаций.

Торговые идеи

Текущая доходность еврооблигаций ведущих российских банков в условиях расширения ломбардного списка, на наш взгляд, выглядит привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

На прошедшей неделе котировки госбумаг изменились незначительно и разнонаправленно. В лидерах повышения оказался выпуск ОФЗ 25061 с дюрацией 2,0 года. Снижением на минувшей неделе отметились выпуски ОФЗ 26198 с дюрацией 4,0 года и ОФЗ 46020 с дюрацией 12,4 года. Мы не ожидаем на этой неделе существенных изменений доходностей выпусков на рынке госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций на минувшей неделе наблюдалось преимущественное снижение доходности выпусков при сохранившихся на прежнем уровне оборотах рыночных торгов. Объемы на рынке корпоративных облигаций по сделкам репо выросли в среднем на 16%, а в режиме переговорных сделок увеличились на 78%. За неделю остатки на рублевых корсчетах банков в РФ выросли почти на 20% до 577,5 млрд. руб., на депозитах в ЦБ увеличились на 35% - до 215,6 млрд. руб., а ставки краткосрочных рублевых МБК в контексте завершившихся налоговых выплат и повысившейся рублевой ликвидности упали до уровня 3-4% годовых. В лидерах рыночного оборота на прошедшей неделе были, в основном, бумаги 1-2 эшелона выпусков. Доходность облигаций 1 эшелона за минувшую неделю в среднем снизилась на 40 б.п. и составила 7,43% годовых, а 2 эшелона – упала на 46 б.п. и составила 10,01% годовых, резко спикировав с 3-летнего максимума. В 3 эшелоне выпусков и дивизионе высокодоходных облигаций также отмечалось снижение доходности облигаций, которое за неделю в среднем составило 50 б.п. и 7 б.п. соответственно. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов стали облигации РосселхБ 3 с доходностью 8,9% годовых, выросшие в цене за неделю на 1,2%, а также облигации МОЭСК-01, с доходностью 8,5% годовых, выросшие в цене за неделю на 0,9%. В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации Трансмаш-2 с доходностью 10,6% годовых, упавшие в цене за неделю на 0,9%. В начале предстоящей недели в условиях высоких остатков на корсчетах банков и пониженного уровня рублевых ставок краткосрочных МБК мы ожидаем преимущественного понижения доходности облигаций в 1-2 эшелоне выпусков.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: