Rambler's Top100
 

‘инансова€ корпораци€ "ќ“ –џ“»≈": ≈женедельный обзор по рынку облигаций


[07.04.2008]  ‘инансова€ корпораци€ "ќ“ –џ“»≈"    pdf  ѕолна€ верси€

ѕрошедша€ недел€ на рынке рублевых корпоративных облигаций прошла под знаком стабильной ситуации на денежно-кредитном рынке. ќдним из основных факторов, внушивших оптимизм инвесторам, стало решение властей о размещении государственных денег от институтов развити€ и ѕенсионного фонда. Ёто решение снизило серьезные опасени€ инвесторов по поводу снижени€ рублевой ликвидности в св€зи с предсто€щим в последней декаде апрел€ периодом налоговых платежей. ¬ течение недели ставки межбанковского рынка кредитовани€ снижались после серьезного роста в последнюю неделю марта, св€занного с периодом выплат квартальных налоговых платежей. »ндикативна€ ставка однодневного кредита MIACR за неделю последовательно потер€ла 255 б.п. Ќесмотр€ на готовность монетарных властей оперативно реагировать на ситуацию с ликвидностью, объем привлечений банками средств из ÷Ѕ в рамках –≈ѕќ в течение недели был на фоновом уровне, а вторичные аукционы –≈ѕќ практически не проводились.  роме того, ÷Ѕ решилс€ на расширение ломбардного списка. ¬ него добавились евробонды ѕромсв€зьбанка, банка "ѕетрокоммерц", ћеждународного промышленного банка, банка "јк Ѕарс", инвестиционного банка "“раст", "ћƒћ-Ѕанка", “Ќ -BP, Ћ” ќ…Ћа, "√азпром нефти", "“ранснефти".

Ќа динамику рынка корпоративных облигаций наложилс€ технический фактор начала мес€ца, когда активность торгов традиционно снижена, а торговые идеи не сформированы. ќбъемы торгов характеризовались уровн€ми ниже среднего, а интересующими инвесторов бумагами были облигации эмитентов первого и второго эшелонов вне зависимости от срочности. ѕри этом динамика котировок выпусков в отдельности была разнонаправленной, однако, в целом, на рынке преобладала позитивна€ динамика котировок.

ѕрошедша€ недел€ не была насыщенной на первичные размещени€. ¬ четверг успешно разместил 5-летние об€зательства банк ћЅ–– объемом 3 млрд руб.  упонна€ ставка по выпуску составила 11,5% годовых. ѕо нашим оценкам, размещение прошло по верхней границе справедливого диапазона ставки, показав, что инвесторы пока не готовы вполне удовлетвор€ть потребности в финансировании даже сравнительно надежных эмитентов.

Ќа рынке американских казначейских об€зательств сохран€етс€ волатильность. Ќа той неделе, несмотр€ на противоречивые данные макроэкономической статистики, доходности UST изменили уровень. ¬о второй половине недели доходность UST-10 варьировалась в диапазоне 3,51-3,59% годовых, отразив позитивный настрой инвесторов вне зависимости от данных статистики. Ќа наш взгл€д, одной из причин стала реализаци€ возможностей по увеличению капитала дл€ повышени€ устойчивости ведущих инвестбанков UBS и Lehman Brothers. », возможно, эта информаци€ была восприн€та инвесторами как сильный позитив из сектора, ставшего источником дефицита ликвидности на мировом рынке. ƒиапазон доходности индикативной Russia-30 составл€л в среднем 5 б.п. —пред между Russia-30 и UST-10 за неделю сузилс€ на 11 б.п. и составил 177 б.п.

Ќа текущей неделе на рынке корпоративного рублевого долга ожидаетс€ сохранение умеренного позитива на фоне стабильной ситуации с рублевой ликвидностью.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: