Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ Американский долговой рынок отреагировал ростом котировок на падение фондовых индексов, вызванное совокупностью тревожных новостей по компаниям финансового сектора. Инвесторы замерли в ожидании статистики по рынку труда

Внутренний долг РФ Настрой инвесторов остается негативный, подкрепленный итогами аукционов ОФЗ. Рублевая ликвидность снижается, несмотря на отсутствие налоговых выплат, в преддверии крупных платежей компаний по внешнему долгу.

Внешний долг РФ

Вчера американский долговой рынок продемонстрировал ценовой рост, практически отыграв все коррекционное движение этой недели. Это происходило на фоне падения фондовых индексов в пределах 2,5%. Выходившая статистика если и оказала незначительное влияние на рынок, то скорее негативное для КО США. Будущие продажи домов остались на прежнем уровне, хотя аналитики прогнозировали их снижение на 1%. Кроме того, мы увидели чуть меньшую цифру по первичным обращениям за пособием по безработице.

Однако безусловно ключевой день в плане публикации данных будет сегодня. Статистика по рынку труда традиционно играет ключевую роль перед заседанием ФРС. Участники рынка ждут увеличения уровня безработицы и некоторого улучшения ситуации с количеством новых рабочих мест. Ambac Corp наконец привлек финансирование в размере $1,5 млрд от продажи акций. Это повышает его шансы сохранить высокий кредитный рейтинг. Однако если брать в расчет убытки компании уже в январе этого года, то возможно, что сумма окажется недостаточной. Ждем комментариев кредитных агентств. Россия-30 продолжает удерживать занятые позиции на подходе к 115% от номинала. Спред вновь расширился до 178 б.п. на фоне роста КО США.

Рынок рублевых облигаций

На внутреннем долговом рынке сохраняется давление продавцов. Переоценка облигаций перешла во 2-ой эшелон, тогда как облигации 1- го эшелона постепенно консолидируются на достигнутом уровне. Активизировался процесс предъявления выпусков к выкупу по оферте. Инвесторы ожидают от эмитентов повышения ставок следующих купонов минимум на 300 б.п.

Тем временем, невзирая на окончание периода налоговых выплат, продолжается отток средств с корсчетов банков. За последние два дня этот показатель сократился на 100 млрд руб. Это может быть связано с повышенным спросом на валютут как в связи с большим объемом внешних выпла в марте, так и в связи с резким укреплением рубля. Сегодня мы ожидаем обновления 9-летнего максимума курса рубля вслед за ростом евро на международном рынке. Таким образом, ситуация на рынке внутреннего долга остается негативной с преобладанием продавцов. Дополнительное давление на цены вторичного ырнка оказывает значительный объем размещений.