ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок Курс американской валюты по итогам вчерашнего дня составил 26,26 руб. (-1 коп.). Объем продаж долларов и валютных интервенций Банка России был равен около $1 млрд. В последнее время активность кредитных организаций на валютном рынке пошла на убыль что, вероятно, связано с пока еще неясными перспективами пары евро-доллар на FOREX. Мы полагаем, что сегодня конъюнктура внутреннего валютного рынка существенно не изменится.

На FOREX курс евро чуть вырос против доллара, составив 1,312. Новостной фон был ненасыщенным. В оставшиеся рабочие дни этой недели запланировано заседание ЕЦБ, а также публикация важных данных по американской экономике. В связи с этим мы считаем, что евро может завершить неделю в широком диапазоне 1,305 – 1,32. В долгосрочной перспективе мы ждем продолжения роста курса европейской валюты против американской за счет сужения спрэда между ставками Еврозоны и Америки на этапе замедления американской экономики.

Денежный рынок Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам вчерашнего дня снизилась на 29,9 млрд. руб. до 613,1 млрд. руб. за счет возврата кредитными организациями средств по операциям прямого РЕПО. Сегодня на утро сложилось положительное сальдо операций с банковским сектором в размере 37,9 млрд. руб. Мы полагаем, что до конца недели средний уровень ставок денежного рынка будет находиться около 3-4%.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Доходность UST10 во вторник не изменилась - 4,52%. Данные по американской экономике хоть и показали, что рост стоимости рабочей силы в США в 4 квартале оказался выше ожиданий, но в силу своего сильного отставания от действительности оказали минимальное влияние на рыночную конъюнктуру. Сегодня в отсутствие важных новостей у нас нейтральный взгляд на рынок US Treasuries.

Российские еврооблигации Котировки Rus30 по итогам вчерашнего дня подросли до 113,19% от номинала (+0,06 п.п.). Спрэд сузился до 115 б.п. (-4 б.п.). Мы полагаем, что сегодняшний день будет спокойным для рынка российских евробондов, как и вчерашний.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Наконец-то и на рынке государственных долгов настал праздник! Это стало возможным благодаря притоку капитала в азиатские и европейские фондовые рынки, а также снизившимся ставкам МБК на внутреннем денежном рынке. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок государственных облигаций. Мы сохраняем умеренно-позитивный взгляд на рынок государственных долгов в среднесрочной перспективе. Нам представляется, что позитивное влияние на ставки в длинном сегменте кривой ОФЗ окажет замедление темпов роста потребительских цен РФ, поскольку Правительство уже достаточно далеко продвинулось в этом направлении и в целом ежегодно исполняет свои обязательства по достижению целевых инфляционных ориентиров. Короткий и средний сегменты ОФЗ, на наш взгляд, малоперспективны в том плане, что средний уровень доходностей по ним колеблется около ставки рефинансирования ЦБ и может вырасти в случае возникновения очередного кризиса ликвидности.

Корпоративные облигации 06.03.06 на рынке не было единой динамики. Оживление на мировых фондовых площадках обошло стороной негосударственный сегмент, что, видимо, было связано с избыточным первичным предложением. Сегодня у нас также нейтральный взгляд на рынок рублевых облигаций. Полагаем, что баланс перечисленных в разделе «Государственные облигации» факторов не приведет к изменению тренда.