Банк Москвы: Ежедневный комментарий по долговому рынку

[07.03.2007]  Банк Москвы

Полная версия

Аукционы по первичному размещению прошли с переменным успехом. Не всем эмитентам удалось разместить полный объем займа в ходе аукциона, в то же время отдельные выпуски разместились весьма успешно. На аукционе по размещению дебютного выпуска компании Уралэлектромедь объемом 3 млрд. руб. с 3-летней офертой ставка 1-го купона была установлена в размере 8,25% годовых, что соответствует доходности на уровне 8,42% годовых (по нижней границе ориентира организаторов). Спрэд к кривой ОФЗ составил около 225 б.п. Спрос на аукционе превысил предложение примерно в 1,33 раза.

На внешнем долговом рынке котировки us-treasuries продемонстрировали умеренное снижение на фоне стабилизации ситуации на мировых фондовых рынках. Опубликованная сегодня макростатистика была в очередной раз проигнорирована рынком. Данные по производительности и стоимости рабочей силы в США за IV квартал 2006 года были существенно пересмотрены. Производительность в несельскохозяйственном секторе выросла только на 1,6% (ранее сообщалось о росте на 3%). Удельная стоимость рабочей силы выросла 8,2% против ранее озвученных 4,8%, что стало самым большим ростом с 2000 года.

Еще одним событием дня, которое, впрочем, также было проигнорировано рынком, стало интервью бывшего главы ФРС Алана Гринспена агентству Bloomberg. Гринспен еще раз указал на существующую вероятность рецессии в конце 2007 года, которую он оценивает примерно в 30%. Основным аргументом в пользу такого сценария развития событий является тот факт, что, по его мнению,  экономика США сейчас находится в зрелой фазе экономического цикла.

Сейчас кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом Доходности 2-летних облигаций составляют 4,6% годовых (+3 б.п. по сравнению с утренними уровнями), 5-летних – 4,49% годовых (+1 б.п.), 10-летние us-treasuries торгуются на уровне 4,53% годовых (-1 б.п.), 30-летние – на уровне 4,66% годовых (нулевое изменение).

Рынок еврооблигаций emerging markets сегодня стабилизировался. Индекс EMBI+ свырос на 0,08%, EMBI+ спрэд сузился на 3 б.п. до 190 б.п. EMBI+ Россия  вырос на 0,08%, его спрэд сузился на 2 б.п. и составил 114 б.п. Еврооблигации «Россия-30» сейчас торгуются на уровнях 113,188/113,313 с доходностью 5,68% годовых, спрэд к UST-10 составляет 115 б.п.

комментарий