Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор рынков


[07.03.2006]  Мария Субботина, Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

• Основные тенденции на рынках вновь закладывались благодаря движениям на рынке доллар-йена и ЕВРО-йена. Вчера премьер-министр Японии Дз.Коидзуми заявил, что Банк Японии «должен быть осторожным, чтобы не допустить ошибок», а руководитель Банка Японии Фукуи сказал, что японский регулятор пока не принял окончательного решения о том, какая будет денежно-кредитная политика, однако ее изменения будут «своевременными». В итоге игроки начали опасаться, что регулятор правительство может поддаться давлению правительства и не поднять ставку в четверг на этой неделе, когда состоятся заседание Банка Японии.

• На этом фоне инвесторы начали активно продавать йену против доллара и ЕВРО. В итоге пара евро-йена вырастала до 141,4 (сейчас торгуется на уровне 140,8), а доллар-йена тестировала 117,75, однако не смогла преодолеть этот уровень и сейчас торгуется на отметке 117,45-117,6. Поскольку традиционно объем сделок с долларом многократно превышает покупки ЕВРО, то эти движения спровоцировали и снижение ЕВРО по отношению к доллару. Евродоллар в конце азиатской сессии начал снижение с 1,2080 и равномерно двигался вниз. В азиатскую сессию сегодня был протестирован уровень 1,1940, однако он не покорился, и поэтому к утру торгового дня в Москве евро-доллар торгуется на отметках 1,1956-1,1979.

• Ситуация на рынках остается напряженной не только из-за противоречивого развития событий в Японии, но и на фоне ожидания выхода разнонаправленных данных по США на текущей неделе. С одной стороны, согласно обновленным консенсуспрогнозам рынок ждет увеличение дефицита торгового баланса в январе до $66,5млрд. ( в декабре $65,7 млрд., в ноябре $64,2 млрд. )l, с другой стороны, предполагается , что в феврале было создано 220 тыс. новых рабочих мест, а безработица составляла 4,7%. Это может предвещать снижение американской валюты в четверг и рост в пятницу. Однако, следует отметить, что в последние полгода, консенсус-прогнозы по количеству новых рабочих мест оказывались завышенными, в последние 2 месяца ситуацию спасал только снижающийся уровень безработицы. Поэтому, если уровень безработицы не снизится, а рабочих мест будет создано меньше 190 тыс., то доллар может инее начать рост в последний день текущей недели.

• В итоге и с технической и с фундаментальной точки зрения, ситуация на евродолларе остается противоречивой, что создает почву для высокой волатильности в широком боковом диапазоне 1.1870-1,23.

ВНУТРЕННИЙ ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК.

Ситуация оставалась относительно стабильной: остатки на счетах банков практически не изменились, а депозиты выросли почти на 40 млрд. руб. Ставки по МБК не превышали 2%, ситуация на денежном рынке оставалась спокойной, поэтому валютный рынок переключился на мировые тенденции, поэтому рубль снижался вслед за евродолларом и к концу дня достиг уровня 28,0080 (открывались на отметке 28,8650). В ближайшие дни больших сюрпризов на внутренних рынках не ожидается: ставки по МБК останутся на низком уровне, а валютный курс будет колебаться вслед за евродолларом, т.к. двигаться в диапазоне 27,5-28,2

РЫНОК ОФЗ-ОБР

продолжил свое снижение. Цены на большинство выпусков упали на 0,03-0,4%. Снижение шло без объемов и было вызвано негативным настроем к суверенным бумагам на внешнем рынке, где вчера шел фронтальный рост доходности по всему спектру бумаг на ожиданиях увеличения ставок в США (поводом стало обновление консенсус прогноза по рынку труда), Объемов не было, т.к. на фоне высокой ликвидности сокращать портфели никто не собирается, кроме того, приток средств на депозиты в ЦБ свидетельствует о росте активности нерезидентов, которые вполне возможно начнут увеличивать свои портфели рублевых бумаг, играя на рост рубля после пятничных заявлений правительства.

Поэтому мы ожидаем, что сегодня снижение рынка прекратится, а может и начнется небольшой рост, тем более, что волнения по поводу возможного увеличения ставок в Японии несколько поутихли. Однако и консолидация, и рост сегодня пройдут на минимальных объемах, поскольку игроки сегодня будут заняты не столько торговлей, сколько празднованием 8 марта. Ситуация к концу недели может накалиться: на международных рынках в четверг-пятницу возможны большие движения.
Доходности к погашению:
в 2006-2007-1,66-5,98%, в 2008-2010-5,22-6,40%, 2011-2036–6,41-7,64%.

РЫНОК НЕГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Продажи на рынке продолжаются: 65,5% торгуемых бумаг снизились, однако активность была весьма слабая: из обращающихся на ММВБ в целом пока Главное событие дня – размещение Мосэнер370 выпусков сделки заключались всего со 180 бумагами, а доля 10 лидеров по объему торгов оказалась выше 65% от дневного оборота, что является очень высоким показателем. Лидерами по объему торгов вновь оказались облигации Москвы-39 и Москвы-44, с которыми наторговали вчера на сумму свыше 2,4 млрд. руб. Пик активности продаж прошел с самого утра, ближе к концу дня началась небольшая коррекция, однако основной объем пришелся все-таки на утро, что свидетельствует о негативном настрое участников торгов. По всему спектру бумаг 1 и 2 эшелона также шли продажи, хотя объемов практически не было, 3 эшелон падал в меньшей степени, что связано просто с крайне низкой активностью игроков.

Факторы для рынка остаются противоречивыми: с одной стороны мы видим локальное снижение рубля и продолжение снижения евробондов, с другой стороны, рублей много, ставки по МБК низкие, а судя по депозитам в ЦБ нерезиденты готовы начать игру на рост рубля и покупать рублевые бумаги. Конъюнктура свидетельствует скорее в пользу консолидации, однако мы ожидаем, что рынок продолжит сегодня падать, т.к. участники рынка пока настроены негативно и инерция падения еще слишком велика. Ситуация может прояснится в конце недели: если рост доходности на мировых рынках продолжится, то и рублевые долги будут снижаться, если же внешние рынки стабилизируются, то возможно улучшение ситуации.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: