Rambler's Top100
 

ТРАСТ: Навигатор долгового рынка


[06.10.2009]  НБ Траст    pdf  Полная версия

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• ISM сектора услуг порадовал
• Доходность Treasuries осталась у минимумов
• Еще пара плохих новостей для доллара
• Ралли в российских евробондах достигло крещендо

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Разворот наверх
• Годовое РЕПО не востребовано
• Федеральный бюджет продолжит поддерживать регионы
• Русский Стандарт-8 и ХКФ-4 могут вернуться

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Понедельник выдался весьма спокойным днем на денежном рынке

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• НКНХ предлагает интересные условия реструктуризации евробонда
• ОМЗ: отчетность за 1П 2009 г. по МСФО
• Альянс-Банк (Казахстан) подписал предварительное соглашение (term sheet) с комитетом кредиторов
• Altimo и Telenor вышли на путь примирения
• Концерн «Тракторные Заводы» (КТЗ) предлагает обмен 2 выпуска на 3-й. План по полному выкупу – июль 2011 (Ведомости)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Консолидация рынка рублевых облигаций вокруг достигнутых уровней привела к тому, что явно недооцененных бумаг на рынке практически не осталось. В первом эшелоне несколько выделяется РусГидро, что связано с излишними, на наш взгляд, опасениями относительно кредитного качества эмитента. Нам также нравится выпуск АФК Система-2, предлагающий хорошую премию к МТС-5.

• Советуем обратить внимание на выпуск МРСК Юга-2, который предлагает самую высокую доходность среди бумаг электросетевых компаний.

• На наш взгляд, спреды между вторым и первым эшелоном российских еврооблигаций сузились неоправданно. В такой ситуации мы рекомендуем при прочих равных условиях перевкладываться из второго эшелона в первый. При любом рыночном сценарии суверенные бумаги и Газпром покажут лучшую динамику.

• Хотя выпуск Gazprom WN 14 уже практически выбрал основной потенциал сужения спреда, на кривой Газпрома эта бумага по-прежнему остается одной из самых интересных. В банковском секторе интересен VTB 18 с «путом» в 2013 году, а также выпуск Promsvyaz 13 с путом в 2011 году, который все еще торгуется неоправданно широко к кривой Альфа-Банка. Кроме того, мы рекомендуем покупать выпуск TNK-BP 18 против продажи выпуска VimpelCom 18 - справедливый спред между этими двумя инструментами, на наш взгляд, должен составлять около 100 бп.

СЕГОДНЯ

• Размещение UST3 на RUB39.0 млрд.
• Оферты НОК-2, Ай ТЕКО-2
• Погашение ТуранАлем Финанс-1, VTB Capital 09

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: