В понедельник рынок КО США был закрыт в связи с празднованием ДняТруда. На развивающихся рынках и рынке российских еврооблигаций активность торгов также была низкой, цены сохранились на рекордно высоком уровне.

С пятницы цены на нефть существенно снизились. Причинами послужили (1) возобновление нефтедобычи в Мексиканском заливе (2) выделение Международным агентством по энергетике 60 млн. баррелей нефти из стратегических запасов для помощи США (3) техническая коррекция после достижения рекордных уровней. Во вторник мы ожидаем реакции долгового рынка США на стабилизацию цен на нефть, которая будет выражена в снижении котировок. Более сдержанная реакция российских еврооблигаций может привести к дальнейшему сужению спредов к КО США.

В среду в США публикуются данные Beige Book, которые послужат ориентиром для рынка на эту неделю. Скорее всего, первая реакция рынка на нефтяные цены как фактор замедления экономического роста сменятся повышенным вниманием к росту инфляции, которая не позволит отказаться от повышения ключевой ставки в сентябре.

Рынок рублевых корпоративных облигаций

На рынке рублевых долгов продолжился ценовой рост, хотя активность торгов несколько снизилась, что традиционно для понедельника. В секторе субфедеральных бумаг наиболее ликвидные выпуски – МГор-39, МосОбл-4, -5 подорожали на 1,5 и 0,3-0,7% соответственно. В то же время, в длинных бумагах 3-го эшелона (Новосибирская область-2, Чувашия-4, Волгоградская Область-1) наметились продажи, что могло быть обусловлено началом подготовки инвесторов к размещению нового выпуска облигаций Самарской области. Вчера эмитент сообщил, что размещение бумаг состоится 15 сентября.

В корпоративном сегменте рост котировок распространился на бумаги 2- 3-го эшелонов. Лидером ценового роста стали облигации Нижнее- Ленское-Инвест (+3,45%), вышедшими на вторичный рынок в пятницу. В результате неравномерного изменения котировок заметный дисбаланс возник между 2-ым и 3-им выпусками ГТ ТЭЦ-Энерго. Оба выпуска имеют близкую дюрацию, однако доходность 3-го составляет 12,31% годовых на год, тогда как 2-ой выпуск вчера торговался под 8,66% годовых к июню следующего года.

Сегодня состоится размещение облигаций Финансконтракт на 700 млн руб. Однако спрос остается достаточно высоким, чтобы инвесторы продолжили покупки облигаций и на вторичном рынке. Новое резкое снижение курса доллара по отношению к рублю на вчерашних торгах (еще на 10 коп, несмотря на отсутствие торгов сроком расчетов today в связи с выходными в США) поддержит ожидания инвесторов по укреплению рубля.

комментарий