Прошедшая неделя началась с негативной динамики котировок наиболее ликвидных облигаций, а также государственных бумаг. В первую очередь это было связано с обстановкой на внешних рынках, где прокатилась новая волна опасений, связанных с некачественными ипотечными бумагами, что спровоцировало инвесторов перекладывать капитал в более надежные инструменты, поэтому продолжилось дальнейшее снижение доходности 10-летних американских долговых обязательств до 4,68% годовых. В связи с этим на рынке развивающихся стран инвесторы продавали облигации. Но в конце неделе участники рынка обратили все-таки внимание на значительно подешевевшие более рискованные облигации, тем самым доходность России-30 опустилась до 5,99% годовых. В свою очередь это оказало благоприятное влияние на рублевые облигации, которые в конце неделе продемонстрировали положительную динамику котировок. В конце месяца ставки на денежном рынке достаточно возросли, в связи с периодом налоговых платежей, однако уже в конце неделе, несмотря на снижение остатков на корсчетах и депозитах, ставки МБК снизились до 3-3,5%, т.к. рублевая ликвидность находится на достаточном уровне для поддержания ставок на низком уровне. Активность инвесторов на рынке корпоративного долга была достаточно высокой. Совокупный объем сделок, совершенных за неделю на вторичном рынке ФБ ММВБ, составил 68,136 млрд. рублей, что более чем на 20% выше уровня торгов предыдущей недели (56,08 млрд. рублей). Лидерами по оборотам за неделю стали в основном облигации первого эшелона (ГазпромА9, РЖД6, РЖД7, ФСК ЕЭС). В секторе ОГК-ОФЗ средневзвешенная доходность по итогам недели снизилась всего на 0,01 процентного пункта и 3 августа составила 6,34% годовых. Активность игроков на вторичном рынке ОФЗ была невысокой, общий объем торгов по итогам пяти дней составил 5,034 млрд. рублей.

На этой неделе вероятней всего внутренний рынок будет незначительно расти, отыгрывая позиции после падения. Но ситуация во многом также будет зависеть от внешних рынков, где на данный момент обстановка остается нестабильной, но спред между Россия-30 и 10- летними американскими бондами должен вскоре сократиться, т.к. последние достаточно переоценены. Поддержку покупателям будет оказывать достаточно высокий уровень рублевой ликвидности. На этой неделе также не состоится крупных первичных размещений (общий объем 4,5 млрд.рублей), что в свою очередь не отвлечет внимание инвесторов с вторичного рынка.