Денежный рынок

Для денежного рынка пятница не выделилась чем-либо примечательным, и в целом ситуация развивалась в русле предшествующих дней недели. Так, ставки на межбанке держались на ставшем за последнее время привычном уровне 5-7%. Обстановка в сегменте операций валютный своп существенным образом не отличалась – цены по заключаемым сделкам не выходили за рамки 5-6,5%.

Низкий уровень ставок по-прежнему поддерживается комфортным положением с ликвидностью, величина показателя которой превышает 1 трлн руб., причем почти 70% занимают депозиты банков в ЦБ. План мероприятий на текущую неделю, анонсированных монетарными властями, выглядит следующим образом: сегодня Банк России проводит очередной беззалоговый аукцион, где регулятор предложит 175 млрд руб. по ставке от 12,5% и сроком на 5 недель. Кроме того, сегодня состоится новый аукцион РЕПО с 3-месячным сроком исполнения и максимальным объемом 10 млрд руб. На вторник Минфином намечено размещение бюджетных средств на сумму 65 млрд руб. сроком на 3 месяца.

Деньги перечисленных аукционов, как обычно, будут предоставлены в среду, на которую также выпадают выплаты и погашения по ранее взятым обязательствам. Во-первых, в среду банкам предстоит погасить около 187,5 млрд руб. необеспеченной задолженности перед ЦБ. Во-вторых, в тот же день наступает срок возврата Минфину 60 млрд руб. Исходя из объемов, предлагаемых к размещению ресурсов, мы не ожидаем, что выполнение ранее взятых обязательств вызовет у участников какие-либо затруднения. Также, весьма вероятно, что существенная часть задолженности перед регулятором была погашена досрочно, и в результате чего реальные потребности в ресурсах будут ниже предполагаемых.

Сегодня с утра на валютном рынке происходит довольно агрессивная скупка иностранной валюты, спровоцированная, очевидно, коррекцией на сырьевых рынках, где цены на нефть ушли ниже 65 долл. за барр. В результате, стоимость бивалютной корзины с легкостью прошла отметку в 37 руб. и сейчас торгуется в районе 37,05 руб.

Долговые рынки

Выходной день в США в преддверии празднования Дня независимости способствовал тому, что и на других площадках получился более длинный уик-энд. Новая неделя начинается для сегмента госдолга США в русле прошедшей – продолжающееся снижение цен нефти обуславливает негативные настроения на фондовых площадках и подталкивает к смещению интересов в менее рисковые активы. В этом свете помехой не являются даже новые аукционы по госбумагам, напротив, спрос может оказаться более ярким на фоне запланированных на сегодня (6 июля) и 9 июля аукционов по выкупу Минфином treasuries с погашением в декабре 2013 – апреле 2016 года и июле 2010 – апреле 2011 года соответственно.

В российских еврооблигациях в пятницу был «полный штиль». Нежелание локальных игроков что-либо менять в текущей рыночной диспозиции обеспечило стабильность преобладающему количеству бумаг. Russia-30 сохранила котировки в диапазоне 98,75% - 99% (YTM 7,72% - 7,67%).

На общем фоне рублевый сегмент выглядел достаточно «бодро». Не спадает покупательская активность в отношении корпоративных выпусков, которые весьма прочно закрепили за собой статус «рыночных фаворитов»: МТС-4 (YTP 15,02%), ВК-Инвест (YTP 13,82%), ИКС5-04 (YTP 18,09%), РЖД-16 (YTP 14,58%), Мгор-50 (YTM 14,26%), Мгор-54 (YTM 14,64%), Мгор-58 (YTM 14,04%), Мгор-61 (YTM 15,27%), Мгор-62 (YTM 15,42%). Отметим также выборочный спрос в отношении облигаций региональных телекомов, в частности, ЦТК-5 (YTM 14,97%) и ВолгаТелеком – 4 (YTP 8,50%).

В госбумагах в центре интересов инвесторов выпуски, характеризующиеся наличием купонной премии к близким по дюрации, в частности, это ОФЗ 25064 (YTM 11,87%) , ОФЗ 25065 (YTM 12,11%).

Несмотря на определенное давление внешнего негатива, рублевый сегмент сохраняет иммунитет, обеспеченный достаточной ликвидностью системы, а также не теряющими силу ожиданиями реализации ЦБ плана по снижению ставок. В этом свете спрос на выпуски, формирующие ТОП-лист по ликвидности, вполне могут сохранить свою привлекательность. Вместе с тем, велика вероятность того, что часть спроса все-таки будет переадресована на новые аукционы, которые будут проходить на текущей неделе. Как уже отмечалось ранее, «на повестке дня» помимо облигаций серии 02 ТГК-1 (объем выпуска 5 млрд руб.), которые будут формально размещаться завтра, на среду намечены аукционы по размещению нового выпуска ОФЗ серии 25066 на 10 млрд руб. и облигации серии 63 Москвы в объеме 15 млрд руб.