ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Данные по занятости в США лучше ожиданий
• Основное внимание по-прежнему обращено на Грецию и Ко.
• На рынках доминируют пессимистичные настроения

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Нет поводов для оптимизма
• Размещение СКБ Банка
• Рынок первички не затихает
• Новый купон Промсвязьбанка

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки низкие и держатся вблизи ставок по депозитам ЦБ, ликвидность продолжает расти, рубль к корзине дешевеет
• Инфляция замедляется рекордными темпами

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• СКБ Банк: комментарий к размещению
• Банк «Глобэкс»: результаты 2009г. по МСФО (стр. )
• Дикси, возможно, привлечет до USD200 млн. у синдиката в банках для рефинансирования краткосрочной задолженности, положительно для облигаций (Интерфакс)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Неоднозначность в ситуации на внешних рынках и затишье из-за майских праздников не позволяют сделать ставку на определенное направление движения облигаций в ближайшем будущем. В то же время недооцененными к рыночным уровням смотрятся ликвидные выпуски Москвы с дюрацией 3.0-5.5 лет, предлагающие премию 70-80 бп к ОФЗ. Из бумаг 2 эшелона мы находим привлекательными Башнефть-1,2,3, из более рисковых – ЛСР-2, ЛенСпецСМУ, предлагающие одни из наиболее высоких доходностей среди бумаг ломбардного списка. Тем, кто не боится банковского риска – РенКапКБ-2. Из выпусков вне ломбардного списка нам нравится Интегра-2.

• Еврооблигации Газпрома по-прежнему кажутся наиболее привлекательными на российском рынке, с учетом очень узких спредов по второму эшелону. Особенно мы выделяем Gazprom 19 и Gazprom 20. Кроме того, нам нравятся выпуски SINEK 12/15 и Alliance Oil 15. В банковском секторе мы предпочитаем Ak Bars 12, Tatfondbank 12 и Мoscow bank 15N. На рынке Казахстана нам нравится выпуск KKB 13.

СЕГОДНЯ

• Американская статистика: производительность труда, обращения за пособиями по безработице
• Оферта МКБ-05