ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Председатель ФРС Бен Бернанке выступил перед Комитетом

• О результатах стресс-теста ответил уклончиво…

• Treasuries выросли на опасениях

• В российском сегменте пока закупки

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Восходящий дрейф продолжается

• Лучший эмитент из аграриев

• ХКФБ нащупывает равновесный купон

• Медведев назвал поддержку финансового рынка ошибкой

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Банк России купил еще до US$1.0 млрд., денежный рынок был спокоен

• И все-таки она замедляется

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Украинский Альфа-Банк задерживает платеж по LPN

• ТМК: результаты conference-call

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования стала соответствовать доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением коротких бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-58, ВТБ-5, РусГидро, МосОбл-8.

• На рынке еврооблигаций мы рекомендуем пока оставаться в стороне, так как первый эшелон кажется нам перекупленным, а кредитные риски, связанные с high-yield, все еще очень велики. Имеет смысл держать портфель только коротких и довольно качественных бумаг, таких, например, как NovPort 12 или Severstal 13.

СЕГОДНЯ

• Аукцион по размещению UST10 на US$22.0 млрд., выкуп 2-3-летних нот

• Оферты ЮЛК-ФИНАНС-1, ПАВА-2, Банк НФК-2