СКОРО

В четверг ЕЦБ и Банк Англии проводят заседания по ставкам. С большей долей вероятности, ЕЦБ понизит ставку на 0.25 п.п. до 1% так как инфляция в зоне евро продолжает снижаться и находится существенно ниже «предпочтительного» уровня в 2%, тогда как один за другим ухудшаются прогнозы ВВП стран евро-зоны. В том числе, как стало известно на прошедшей неделе, ВВП Германии по официальным прогнозам снизится на 6% по итогам года, а в еврозоне – на 4%. Что касается решения Банка Англии, то ему не осталось существенного пространства для маневра и мы ожидаем, что ставка по итогам заседания останется на уровне 0.5%.

СЕГОДНЯ

В США сегодня пройдет размещение UST10 на $22 млрд, а также выйдет доклад по изменению числа рабочих мест, который подготавливает агентство ADP.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Банк России неожиданно в понедельник вечером изменил параметры беззалогового аукциона на 5 недель. Объем предложения был увеличен в 4 раза до 20 млрд руб., а минимальная ставка понижена до 14.5% (изначально объявлена 14.75%). Вчера по итогам аукциона ЦБ удовлетворил все заявки в объеме 17.6 млрд руб., средневзвешенная ставка составила 15.73%.

В целом суммарные остатки на корсчетах и депозитах достаточно высокие и сегодня утром превышают 700 млрд руб. Ставки на денежном рынке вчера упали до 8.0–8.4%, что вместе со стабилизацией курса рубля к корзине поддерживает спрос на рублевые выпуски на долговом рынке. Однако, спрос по-прежнему сконцентрирован в первом эшелоне.

На первичке вчера началось размещение Южной фондовой компании. По выпуску предусмотрена оферта на выкуп через 1.5 г. Ставка купона была установлена эмитентом на уровне 15.75% годовых. По информации CBONDS, ЮФК создана 2 месяца назад. На страничке компании в интернете информация о компании отсутствует за исключением необходимого минимума регистрационных документов, что наводит на мысль об очередном схемном размещении.

Внешний рынок

Вчера индекс ISM-Non-manifacturing, оказался несколько выше ожиданий, но в целом принципиально не изменил тенденцию последнего времени о снижении активности. По консенсус-прогнозу темп снижения активности в апреле ожидался на уровне 42.2 пунктов против 40.8 пунктов в марте, а в итоге показатель составил 43.7 пунктов. На аукционе по размещению UST3 в объеме $35 млрд спрос был сильным и превысил предложения в 2.66 раз (2.42х месяцем ранее). В целом существенных изменении в кривой UST вчера не произошло. Российская 30-ка вчера пользовалась спросом и по итогам дня доходность понизилась на 21 б.п. до 7.7%, таким образом, спрэд к UST10 сузился до 454 пунктов.

Среди российских эмитентов еврооблигаций вчера ТМК распространила весьма предварительную на наш взгляд информацию о том, что компания рассматривает 3 варианта рефинансирования LPN: кредит на €300 млн в международных банках на 3–6 лет, привлечение суммы более $300 млн в двух крупных российских банках сроком на несколько лет, а также кредит российского банка на сумму менее $300 млн, но по программе госгарантий, по сниженной ставке. По заявлениям менеджмента, начиная с мая, компания ожидает роста продаж труб большого диаметра (ТБД) и по итогам года прогнозирует, что объем продаж ТБД будет на уровне прошлого года. В мае ожидается рост отгрузки ТБД в страны СНГ и по заказам Транснефти. Тем не менее напомним, что компании в текущем году придется рефинансировать долг на $1 млрд и мы пока не рекомендуем к покупке LPN ТМК.