Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ГК "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ГК "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[06.05.2006] ГК РЕГИОН

ЭКОНОМИКА

В пятницу основным событием дня стала публикация отчета по рынку труда США. По сообщению министерства труда США число вновь созданных рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 138 тысяч, что существенного ниже прогнозов на уровне 200 тысяч. Прирост числа рабочих мест в апреле оказался самым низким с октября 2005г. Кроме того, в опубликованном отчете были скорректированы в сторону понижения данные о количестве новых рабочих мест в марте и феврале 2006 г. Слабые данные по рынку труда привели к росту цен на рынке базовых активов. Доходность 10-ти летних US Treasuries снизилась на 50 б.п. до уровня порядка 5,1% годовых.

Вместе с тем в отчете было указано на рост средней почасовой заработной платы в апреле на 0,5% по сравнению с мартом (что стало самым сильным годовым ростом с августа 2001 г.). Эти данные несколько снизили оптимизм участников рынка госбумаг США. Российские еврооблигации Цены российских еврооблигаций повысились в пятницу вслед за базовыми активами. Доходность России-30 снизилась до уровня 6,15-6,17% годовых.

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Продолжающееся укрепление евро (курс которого преодолел отметку $1,27) относительно доллара на международных рынках не оставляет никаких шансов американской валюте и на внутреннем валютном рынке. Официальный курс рубля снизился более чем на 7 копеек до 27,1258 руб./доллар. Достаточно высокий уровень рублевой ликвидности позволил сохранить ставки на рынке МБК на относительно низком уровне - порядка 1,5-2,5% годовых.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ.

В пятницу на рынке корпоративных и муниципальных облигаций наблюдалось повышение активности инвесторов, особенно в первом эшелоне на фоне снижения доходности гособлигаций США и еврооблигаций РФ. При этом на долю первого эшелона пришлось около 1/3 от суммарного оборота. Рост активности, очевидно, был связан с предстоящими праздниками.
.
Суммарный оборот биржевых торгов по корпоративным облигациям вырос относительно предыдущего рабочего дня, составив около 1,68 млн. руб. на основной сессии ФБ ММВБ и около 9,69 млрд. руб. в РПС. При этом около 61% пришлось на подешевевшие выпуски. Высокие обороты порядка 649 млн. рублей (39% от суммарного объема сделок) наблюдались по облигациям РЖД- 5 (-0,01 п.п.). Кроме того, относительно активно в пределах 70-90 млн. руб. торговались облигации ТНК-ВР (+0,04 п.п.), РЖД-6 (+0,26 п.п.), ФСК-2 (+0,36). На рынке муниципальных облигаций суммарный биржевой оборот вырос и составил около 475 млн. руб. на основной сессии ФБ ММВБ, из которых около 4% пришлось на подешевевшие облигации, и около 1,9 млрд. руб. в РПС. Высокие обороты порядка 305 млн. руб. (64% от суммарного) были зафиксированы по облигациям Мос.область-6 (+0,28 п.п.). Порядка 31-33 млн.руб. составили обороты по облигациям Москва-44 (+0,04) и Мос.область-3 (+0,24 п.п.).

Сегодня мы ожидаем, снижение активности инвесторов на рублевом долговом рынке перед "длинными" праздниками и заседанием ФРС США, которое состоится 10 мая. Поддержкой рублевому долговом рынку останутся: высокая ликвидность в начале месяца, дальнейшее укрепление рубля на фоне продолжающегося ослабления доллара на международных рынках. Кроме того, из-за выходного на западных рынках влияние внешних факторов будет минимальным, поэтому мы не исключаем, что слабая положительная динамика цен по рублевым облигациям может продолжиться. Тем не менее, мы сохраняем наши рекомендации на покупку относительно доходных облигаций с "небольшой" дюрацией 2-го и 3-го эшелона с удовлетворительным уровнем кредитного качества заемщиков.