МДМ-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[06.04.2006] МДМ-Банк

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Вчера на рынке преобладали покупки, что стало следствием роста уровня рублевой ликвидности и стабилизации рынков базовых активов. Основная торговая активность была сосредоточена в корпоративном первом эшелоне, где наибольшим спросом пользовались бумаги, торгующиеся с премией к общей кривой доходности «фишек». Так, котировки длинных выпусков ФСК и РЖД выросли на 0.1-02% на фоне средних объемов торгов. Доходность начавшегося торговаться на вторичном рынке выпуска облигаций Газпромбанка уставилась ровно по кривой доходности «фишек».

В секторе госбумаг и облигаций Москвы покупки носили менее выраженный характер, наиболее активно торговались ОФЗ 46017 и 46018 серий, котировки которых закрылись в небольшом плюсе. Во втором эшелоне лидерами роста остаются облигации ЮТК-4, котировки которых вчера выросли еще на 0.2% при обороте порядка 500 млн руб. Котировки остальных выпусков показали разнонаправленное изменение, но общее направление было все вверх. Сегодня можно ожидать сохранения осторожного оптимизма на рынке, хотя для установления устойчивого восходящего тренда на рынке пока слишком много неопределенности на рынках валюты и евробондов.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Волатильность рынка US Trys, который ожидает выхода важных данных по рынку труда, вчера снизилась. Доходность 10Y UST стабилизировалась на уровнях 4.84-4.87% годовых, где и торгуется уже 3-ий день подряд. Сегодня доходность 10Y UST, не удержавшись на достигнутых вчера вечером уровнях в 4.84-4.85% годовых, выросла до 4.86% годовых. На этом фоне спрэд российских бумаг, которые в целом повторяют динамику рынка американских бумаг, демонстрирует тенденцию к расширению. Так, Россия-30 вчера закрылась по Москве практически без изменений на уровне 109.75 при спрэде порядка 110 б.п. Сегодня с утра котировки Россия-30 опустились ниже 109.25, что стало минимальным уровнем с мая прошлого года. Спрэд к UST расширился до 113-114 б.п. До опубликования в пятницу данных по рынку труда, которые служат одними из основных индикаторов состоянии экономики США, мы не ожидаем существенных движений на рынке американских бумаг.