Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[06.04.2006] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем … укрепляющийся рубль, стабилизация рынка Treasuries и более чем благоприятная обстановка на денежном рынке вчера способствовали росту покупательских настроений в особенности в корпоративном секторе и общему оживлению на рынке. Среди фаворитов вчерашних торгов бумаги оказались бумаги первого эшелона, спрос на второй эшелон также возрос, обеспечив менее значительный рост котировок этого сегмента.

Рынок еврооблигаций Сегодня в США публикуются только еженедельные данные по безработице, однако в 15.45 по московскому времени председателем ЕЦБ будет объявлено решение по процентной ставке стран ЕС. Повышение ставки может оказать значительное давление на доходности американских казначейских обязательств.

Валютный рынок Курс евро вплотную подошел к отметке 1,23, в последний раз европейская валюта предпринимала попытку штурма этого уровня в конце января, и в прошлый раз она закончилась неудачей. Сейчас значительную поддержку евро могут оказать действия ЕЦБ, который сегодня должен вынести решение по процентной ставке для стран еврозоны. Если ставка будет повышена, весьма вероятно что уровень 1,23 будет пройден в направлении вверх, а евро выйдет на новые для последнего полугодия ценовые уровни.

Торговые идеи

Держать бумаги, продемонстрировавшие хорошие защитные качества, ТМК-2 (7,97%), Трансмаш (9,08%), Таттелеком (по цене ниже 104%).

Фиксировать прибыль в выпуске Мособлгаз по достижении нашей цели – 101,6%.

Мы рекомендуем выпуск Инком-Лада-2 к покупке на вторичном рынке с краткосрочной целью в 101%.

Сегодня При прочих равных котировки рублевых облигаций имеют возможность незначительно вырасти. Тем не менее, мы по-прежнему не видим фундаментальных причин для формирования долгосрочного восходящего тренда.

В ближайшие дни Спред ОФЗ 46018 к России’30 достиг абсолютного историческогоминимума в 88 б.п., на наш взгляд, неоправданного низкого значения в текущих условиях даже несмотря на снижение нормы резервирования по госбумагам для нерезидентов. Поскольку спреду в 100 б.п. соответствует доходность ОФЗ 46018 в районе отметки 6,93%, то даунсайд сектора госбумаг представляется нам очевидным.

С другой стороны, мы не раз становились свидетелями так называемого замораживания цен сектора госбумаг, когда при негативных сигналах с внешних рынков, в секторе исчезали цены, а активность всего сегмента ограничивалась сделками в несколько миллионов рублей. До сих пор корпоративный сектор оставался самым стабильным и устойчивым сектором рынка рублевого долга. Возможно, что подобная ситуация сохранится в ближайшие дни, поскольку неослабевающий спрос на корпоративные облигации не дает рынку падать, даже несмотря на сильные негативные сигналы с внешних рынков.