Рынок еврооблигаций

КИТАЙ НАДЕЖД НЕ ОПРАВДАЛ

Если говорить об итогах вчерашних торгов, то, по большому счету, рынки вернулись к уровню среды (Dow Jones -.09%)Причин несколько. Это и несбывшиеся мечты, связанные с очередным «пакетом стимулов» Китая, и новости о возможном снижении рейтингов General Electric, и усиливающиеся страхи относительно тотальной национализации Citigroup (акции снизились до $1, а в 2006 г. они стоили $50).

На фоне столь значительно упавших индексов акций котировки US Treasuries вчера закономерно выросли: доходность 10-летних нот опустилась до отметки 2.81% (-16бп).

Важной макроэкономической статистики вчера не публиковалось. А вот сегодня в США выйдут Очевидно, что данные по рынку труда будут слабыми. Вопрос только в том, насколько слабыми...

ВЕЛИКОБРИТАНИЯ ВСТАЕТ НА ПУТЬ QE; ЕЦБ ПОКА МЕДЛИТ

Вчера ЕЦБ и Банк Англии понизили ключевые процентные ставки на 50бп до 1.5% и 1.0%, соответственно. При этом британский регулятор анонсировал начало применения нестандартных мер (quantitative easing), в т.ч. покупку активов на свой баланс за счет новой денежной эмиссии на 75 млрд. фунтов с возможност ьюее расширения до 150 млрд.

Глава ЕЦБ Ж.К.Трише был традиционно осторожен в своих комментариях. В частности, он сказал, что снижение ставки до 1.5% должно позволить достичь ценовой стабильности в среднесрочной перспективе. При этом Трише все же не исключил дальнейшего ее (ставки) снижения. На вопрос о применении политики QE он ничего определенного не ответил.

EMERGING MARKETS

Котировки еврооблигаций Emerging Markets вчера упали вслед за рынками акций, а спрэд EMBI+ расширился до 693бп (+27бп). Из-за разницы во времени российский сегмент не успел в полной мере отразить происходящее в США. По итогам дня, цена RUSSIA30 (YTM 9.86%) даже выросла 50-100бп. В корпоративном секторе активность была достаточно низкой. Подросли котировки отдельных выпусков, например – Русского Стандарта.

Рынок рублевых облигаций и денежный рынок

За последние два дня остатки банков на депозитах в ЦБ выросли на 67.2 млрд. рублей. Ставки overnight не превышают 10%. Объемы репо с ЦБ падают (о том, что составляет сейчас основу этих операций – заметка в Коммерсанте http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1130485&NodesID=4). Все это, на наш взгляд, подтверждает, что ситуация с рублевой ликвидностью в банковской системе сейчас вполне благополучна. Кстати, Госкорпорация ЖКХ провела вчера два депозитных аукциона суммарно на 29 млрд. руб.

Стоимость бивалютной корзины вчера опустилась до отметки в 40.00 руб. (-20 копеек). Сегодня утром расстановка сил на валютном рынке не изменилась. Центробанк, по нашим оценкам, пока не вмешивается в ход торгов.

На рынке рублевых облигаций мы вчера отметили фиксацию прибыли в выпусках 1-го эшелона: цены отдельных выпусков (Московская область-8, Газпром-4, Москва-49) снизились примерно на 20бп. Вместе с тем, сохраняется спрос на облигации 2-го эшелона, входящие в Ломбардный список.