Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[06.03.2009]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Мегаразмещение РЖД. На следующей неделе 12 марта РЖД начнет размещение двух выпусков общим объемом 30 млрд руб. По информации Интерфакс, у облигаций 13-й серии плавающая ставка, будет устанавливаться раз в полгода как маржа к недельному РЕПО ЦБ РФ, у облигаций 10-й серии – ставка фиксированная. Облигации 13-й серии являются инфраструктурными со сроком обращения 5 лет. Оба выпуска будут размещаться по схеме book-building.

UST еще на $63 млрд. Казначейство США на следующей неделе предложит инвесторам 3-х летние, 10-летние и 30-летние бумаги общим объемом $63 млрд. По предварительным оценкам ожидалось размещение бумаг на $60 млрд. Размещение UST3 пройдет 10 марта в объеме $34 млрд, размещения UST10 на $18 млрд и UST30 на $11 млрд состоятся соответственно 11 и 12 марта. Давление на котировок treasuries пока компенсируется высоким спросом из-за высоких рисков в финансовой системе, а также пока еще высоким спросом со стороны иностранных инвесторов. По мере сужения сальдо торгового баланса стран экспортеров и в первую очередь Китая, спрос со стороны иностранных банков тоже будет затухать, поэтому к концу года спрос на treasuries прогнозируется нами значительно ниже, а доходность UST10 выше 3.5%.

СЕГОДНЯ

День публикации payrolls. На внешнем рынке выходит статистика по изменению занятости в США за февраль. По прогнозам Bloomberg ожидается сокращение числа рабочих мест на 650 тыс.

В пятницу ожидается аукцион Банка России по предоставлению кредитов без залога на 6 мес. Объем кредитов – до 60 млрд руб. Минимальная ставка определена на уровне 14.5%. Две недели назад ставка отсечения составила 16.01%, но средневзвешенная ставка была высокой (18.01%). Размещение частично покрывает погашающиеся 11 марта, ранее выданные беззалоговые кредиты на 166.5 млрд руб.; 10 марта пройдет еще один аукцион объемом 15 млрд руб.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Решения ЕЦБ и Банка Англии – ожидаемое снижение ставок. ЕЦБ понизил ставку на 0.5 п.п. до 1.5% после паузы на последнем заседании 5 февраля. Председатель ЕЦБ в своих комментариях после заседания не исключил последующее снижение ставки, но подчеркнул, что ставка и так уже на очень низком уровне. По факту с 8 октября ЕЦБ уже понизил ставку на 2.75 п.п. до минимального уровня с момента создания ЕЦБ. Нас особенно настораживает сильное снижение прогнозов по экономике еврозоны. ЕЦБ ожидает, что снижение ВВП будет в районе -3.2÷-2.2%. С учетом того, что в Европу направляется 50–60% российского экспорта, снижение внешнего спроса обещает быть весьма существенным.

Возвращаясь к делам в зоне евро, ЕЦБ продляет срок всех временных инструментов по поддержанию ликвидности банков до конца года и далее, если это понадобится, а также в ближайшее время собирается объявить о новых «нестандартных» мерах.

Банк Англии также понизил ставку на 0.5 п.п. до 0.5%, и объявил о программе покупки активов на £75 млрд. Основными причинами снижения по прежнему являются низкая кредитная активность, резкое снижение ВВП в 4-кв. и слабый внутренний и внешний спрос.

На рынке treasuries доходность UST10 существенно понизилась (на 16 б.п.), но спрос на российские еврооблигации также повысился на фоне стабилизации цен на нефть, поэтому по итогам дня спрэд составил 701 пунктов.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: