Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[06.03.2006] Борис Гинзбург, ФК УРАЛСИБ

Продажи на российском рынке приняли несколько более явный характер, хотя объем торгов остается не высоким. Катализатором продаж сталодостаточно резкое увеличение доходности US Treasuries начавшееся после поднятия учетной ставки ЕЦБ. В течение трех дней после повышения ставки в Европе, UST10 вышли на уровень 4,69%, который в последний раз наблюдался в июне 2004г. Одновременно, рынок обсуждает заявления Банка Японии о возможном скором переходе к более жесткой монетарной политике, что уберет с рынка последний источник дешевых денег, и экономические данные по американской экономике свидетельствующие, что ФРС пока продолжит политику повышения ставки. Эти внешние факторы привели к продажам на рынке российских евробондов, а позже распространились и на внутренний рынок.

Благодаря укреплению рубля, реакция внутреннего рынка оказалась мягче по сравнению с рынком евробондов, но в пятницу все сегменты внутреннего рынка торговались ниже. Больше всего снизились котировки муниципальных выпусков, но наибольший объем торгов, как обычно в последнее время, был сосредоточен в корпоративных выпусках. Дальнейшее движение рынка будет определяться развитием ситуации на рынке US Treasuries. UST10 сейчас вышли на уровень который они несколько раз безуспешно тестировали в прошлом и внимание рынка в следующие несколько дней будет сфокусировано на американском рынке.

Денежный рынок Остатки на корсчетах остались практически не изменились и находятся на уровне 313,5 млрд руб, а ставки overnight для банков 1-го круга еще снизились и находятся на уровне 1,6%., что подтверждает низкий спрос на деньги на рынке. В целом, конъюнктура денежного рынка остается благоприятной, что оказывает поддержку рынку.

Торговые идеи Продажи на рынке определяются внешними факторами и в первую очередь коррекцией US Treasuries. В этих условиях, мы рекомендуем концентрироваться на выпусках второго-третьего эшелонов с высоким текущим доходом и отдельных выпусках где мы видим возможность для роста котировок.

Покупать: Балтика (цель – 102,0%), Красный Восток (цель – 8%), ТМК-2 (цель – 102,6%), МИГ (цель – 101%), Адамант (цель 103%), ЯТХ (12,38% на 8,3 мес.).
Держать ДжейЭфСи-2 (цель – 103,5%), ПИТ-2 (цель – 104,2%).

В ближайшие дни Внимание рынка будет приковано к развитию ситуации в US Treasuries и к выходящим в США экономическим данным. Благодаря короткой неделе и благоприятной конъюнктуре денежного рынка смягчающей воздействие внешних факторов, объем торгов на внутреннем рынке будет оставаться умеренным.