Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[06.03.2006] Альфа-Банк

ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ Доходности 10-летних КО США достигли максимального уровня с июля 2004 года. Сегодня ожидаются данные по производственным заказам и продажам жилых домов в США. Участники рынка ждут результатов аукциона 10-летних КО США и пятничных данных по рынку труда.

• Валютный рынок Укрепление евро на этой неделе продолжится, внимание будет приковано к данным по экономике США.

• Рублевый долговой рынок При отсутствии серьезных поводов для формирования позитивного настроя, участники рынка продолжатсокращать позиции в длинных бумагах, переоценивая уровни привлекательности для бумаг 1-го эшелона.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

Доходности 10-летних КО США достигли максимального с 2004 года уровня 4,68% годовых, побив ключевой уровень сопротивления. Повышение ставки ФРС на 25 б.п. уже было заложено в цены, и теперь спекуляции идут вокруг следующих повышений ставки, при этом надежда на паузу у участников рынка все больше ослабевает. Опубликованные в пятницу данные свидетельствовали о благоприятной экономической конъюнктуре в сфере услуг - индекс деловой активности Института менеджеров по поставкам (ISM) вырос в феврале 2006 года до 60,1 пункта с 56,8 в январе, превысив ожидания аналитиков (58,0 пункта). Индекс доверия, рассчитываемый Мичиганским университетом оказался ниже ожиданий. Возможно, снижение котировок подстегнуло повышение банком Lehman Brothers прогноза максимального уровня ставки ФРС в 2005 году до 5,5% годовых с 5% годовых после публикации индекса ISM. Давление со стороны КО США продавило и развивающиеся рынки, котировки облигаций России, Бразилии и Турции снизились вслед за американским долговым рынком. Спред Россия-30 к 10-летним КО США немного расширился, составив около 102 б.п.. Снижение котировок захватило и корпоративные бумаги, в особенности длинные выпуски Газпрома. Сегодня в США будут опубликованы данные по производственным заказам и продажам жилых домов. Основными событиями этой неделе станут пятничные данные по рынку труда и результаты аукциона 10- летних КО США, который пройдет в четверг.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

В пятницу на рынке FOREX наблюдалась консолидация котировок евро/доллара на уровне 1.2030 - 1.2045 $/евро. Стабилизации доллара способствовали данные по индексу деловой активности в сфере услуг США, согласно которым индекс ISM Services в феврале превысил ожидания и достиг 60.1 пунктов. Между тем в начале торгов в понедельник рост евро продолжился до отметки 1.2065 $/евро. На российском валютном рынке во второй раз с начала текущего года доллар опустился ниже отметки 28 руб/$, реагируя на снижение американской валюты на мировом рынке. По итогам торгов на ЕТС курс доллара с расчетами «завтра» снизился сразу на 9.5 коп до 27.928 руб/$. На денежном рынке отмечалась дальнейшая стабилизация ситуации, ставки по рублевым кредитам overnight снизились до 2% годовых. Н текущей неделе снижение доллара по отношению к евро, скорее всего, продолжится, ключевыми событиями недели станут данные по дефициту торгового баланса США, публикуемые в четверг и данные по занятости, запланированные на пятницу.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

В пятницу в секторе рублевого долга, несмотря на окончание крупных размещений, активизировались продажи, сосредоточенные, как и прежде, в длинных облигациях 1-го эшелона. Оборот биржевых торгов в секторе негосударственного долга превысил 2 млрд руб. При этом свыше 60% сделок пришлось на «голубые фишки». Снижение котировок по итогам дня находилось в пределах 0,3%. Видимо поводом для продаж послужило ухудшение ситуации на рынке внешнего долга. В то же время, стоимость рублевых ресурсов – фактор, вызывающий наибольшее беспокойство инвесторов – находился в пятницу на достаточно низком уровне. Ставки overnight снизились до 1,5- 2% годовых. Наиболее вероятно, что неблагоприятная конъюнктура сохранится на рублевом рынке в течение всего марта. При отсутствии серьезных поводов для формирования позитивного настроя, участники рынка продолжат сокращать позиции в длинных бумагах, переоценивая уровни привлекательности для бумаг 1-го эшелона.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

АЛЬФА-БАНК

Россия

Контакт-центр