ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Статистика превращается из смешанной в очень плохую
• Рынки отреагировали на данные «бегством в качество»
• UST – продавай факты
• Банк Москвы соблазняет рынок скромной премией

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынок взял паузу в ожидании новых сигналов
• Основная интрига: аукционы по ОФЗ с премией или как обычно
• Фокус на высокодоходные бумаги эмитентов приемлемого кредитного качества

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Рынок остается спокойным
• Инфляция в январе составила 2.3%

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Связь-Банк: сильные результаты за 2007 г.
• S&P повысил рейтинг АЛРОСы
• Продажа Ковыкты затягивается
• СУЭК и Газпром - новые сроки создания СП

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать Russia 30, Transneft 12, Sberbank 13. Нехеджированный лонг в ликвидных инструментах наилучшая стратегия в условиях агрессивного снижения ставки ФРС
• Покупать облигации казахского банка Центркредит. Корейский банк Kookmin собирается купить 30% в капитале банка. Справедливый спред к ATF – 100-150бп.
• Покупать еврооблигации TNK 17 и TNK 18. Спред к кривой ЛУКОЙЛа не должен превышать 30-50 бп
• Покупать дешевые банковские выпуски: Tatfond 10, CenterInvest 09,Transcap 10, Alfa Bank 12 и Transcredit 10
• Покупать самые недооцененные бумаги из списка инструментов, которые еще не вошли, но скоро войдут в список РЕПО ЦБ: ЮТК-4, ЮТК-5, МОЭСК, ОГК 5, ПИА АИЖК, ГПБ-Ипотека
• Покупать облигации ГС Сухого, ПМЗ и Сатурн-3: потенциал сужения спредов к ОФЗ в результате реформирования отрасли – не менее 100 бп. Ориентир – кривая Иркута
• Покупать Трансмаш-2 при спреде к РЖД-5 на уровне 240 бп: потенциал сужения к кривой РЖД не менее 100 бп
• На новости о вхождении Х5 в капитал сети Карусель покупать Карусель-1 при спреде к Х5 на уровне 85 бп, потенциал сужения не менее 30 бп
• Покупать Дикси - 1 (YTM 13.23%) на новости о приходе нового акционера, а также на фоне улучшения показателей кредитоспособности

СЕГОДНЯ

• Состоится размещение ОФЗ 25062
• Аукцион UST10