ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок На FOREX доллар по итогам вчерашних торгов достиг уровня 1,4760 после публикации PPI в Еврозоне, который оказался хуже ожиданий. Игроки считают, что усиление ценового давления уменьшит вероятность снижения ставки ЕЦБ в ближайшее время. Сегодня ожидается публикация достаточно важной макростатистики – по рынку труда США, фабричные заказы и ISM сектора услуг, а также ряд показателей по экономике еврозоны, которые, мы полагаем, окажут свое влияние на курс евро-доллар.
 
Курс доллара на TOM по закрытию вчерашнего дня составил 24,3895 руб. Продажа банками долларов продолжается, оборот на TOM по-прежнему выше среднего - 2,99 млрд долларов.

Денежный рынок Вчера официальные ставки на денежном рынке почти не изменились. MIACR (overnight) снизился до уровня 6,32% против 6,69% днем ранее. Для банков «первого круга», однако, стоимость денег заметно снизилась в связи с притоком ликвидности в систему (бюджетные деньги?!).  Сегодня ставки МБК, вероятно, останутся на вчерашних уровнях. Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах составила 795,1 млрд. рублей (+31,0 млрд. рублей). Сальдо операций с банковским сектором на утро 05.12.2007 составило -151,6 млрд. рублей. Объем привлечения по  операциям прямого РЕПО увеличился на 7 млрд. руб. и составил 159,7 млрд.руб.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Результат вчерашних торгов в секторе казначейских облигаций США – фиксация прибыли в средне- и долгосрочном сегментах кривой, приведшая к росту доходностей 5-10-30-летних нот и бондов. Так, доходность UST10 скорректировалась во вторник на 5 б.п. и составила 3,90%. Намерению участников подсократить позиции в Treasuries не помешала даже распродажа в банковском сегменте фондового рынка, спровоцированная снижением JP Morgan Chase прогноза прибыли в IV квартале 4-х крупнейших игроков банковского бизнеса: Goldman Sachs, Lehman Brisers, Merrill Lynch и Morgan Stanley, что в былые времена вызывало скачок спроса на безрисковые бумаги. Очевидно, у рынка все же сформировался иммунитет на подобные заявления и прогнозы.

А сегодня мы ожидаем публикации солидного пакета макростатистики по Штатам, среди которых особенно интересны: число новых рабочих мест в ноябре от ADP (эти данные предваряют официальную статистику Минтруда США), фабричные заказы (октябрь), индекс ISM сектора услуг (ноябрь) и производительность труда за III квартал. Инвесторы будут очень внимательно следить за выходящими цифрами, которые в преддверии заседания ФРС, прежде всего, будут трактоваться с точки зрения «понизит или не понизит» Fed ключевую ставку.

Российские еврооблигации Вчера Russia30 достигла отметки 114,0% по цене, прибавив четверть процентного пункта и сократив спред до 164 п. Инвесторы в EM находятся в ожидании дальнейшей статистики по экономике США, которая дала бы сигнал к тем или иным действиям по портфелям суверенных бондов развивающихся стран. Российский бенчмарк, вероятно, уже «отыграл» позитив, связанный с итогами думских выборов, и мы не ждем существенного роста в краткосрочной перспективе. Сегодня цены останутся в пределах 114+1/8 п.п.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации На рынке рублевого государственного долга вчера наблюдалась слабо-понижательная динамика при невысокой активности – оборот едва превысил 1 млрд.руб. Однако, мы видим, что ликвидность банковской системы повышается, вероятно, обещанные государством средства институтов развития начали поступать на рынок. Эта ситуация косвенно подкрепляется и вчерашним заявлением Президента РФ о том, что что «правительство и Банк России помогут обеспечить ликвидностью российский банковский сектор». Ничего нового, все механизмы уже обнародованы властями, однако, психологическую уверенность игрокам высказывания В.Путина иной раз придают. Сегодня мы ожидаем роста активности на рынке рублевых бондов в целом.

Корпоративные и субфедеральные облигации Единой динамики цен в сегменте негосударственных рублевых долгов вчера не было, оборот был невелик – чуть выше 2 млрд.руб. Мы полагаем, что повышение ликвидности банковской системы, которое мы уже наблюдаем, не замедлит сказаться на росте спроса в сегменте негосударственных долгов. Более того, ряд бумаг могут начать «подбирать» с текущих привлекательных уровней после недавнего снижения. Дополнительную поддержку может оказать и позитивная динамика суверенных бондов России.  Сегодня на внутреннем долговом рынке планировалось размещение 3-го выпуска Казани (34004) объемом 3 млрд.руб. сроком на 1 год, которое было отменено.