Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ Американский долговой рынок скорректировался вниз на фоне определенного успокоения инвесторов перед предварительных публикацией данных по рынку труда.

• Внутренний долг РФ: Рынок остается под давлением как неопределеннвости внешних рынков, так и сохраняющегося дефицита ликвидности. Размещения демонстрируют отсутствие интереса инвесторов к покупкам. Изменение конъюнктуры ранее середины следующей недели маловероятно.

Внешний долг РФ

После достижения верхней границы коридора, цены американского долга в ходе вчерашних торгов скорректировались вниз. Сохраняющаяся неопределенность пока не позволяет КО США выйти за границы коридора 3,83-4,05% годовых.

По-прежнему волатильность присутствует на рынке – об этом, к примеру, свидетельствует максимальное за последние 4 года значение соответствующего индекса, рассчитываемого Merill Lynch. ФРС пытается изыскать пути выхода из кризисной ситуации. В частности, рассматривается возможность дальнейшего понижения учетной ставки на 25-50 б.п. (в настоящее время - 5% годовых), при одновременном  удлинении сроков кредитования с 30 до 90 дней. Эта мера позволит облегчить доступ к ресурсам для проблемных банков. На сегодняшний день, если верить фьючерсным контрактам, вероятность снижения ключевой ставки на 25 б.п. и на 50 б.п. одинаковая, но многое будет зависеть от пятничной статистики по рынку труда.

Цена Россия-30 преодолела барьер в 114% от номинала, однако динамика CDS России и Турции была не столь оптимистична, свидетельствуя о сохранении обеспокоенности инвесторов относительно дальнейшей динамики рынков.

Сегодня выйдет предварительная статистика по рынку труда – аналитики прогнозируют менее значительный прирост нового количества рабочих мест по сравнению с прошлым периодом.

Рынок рублевых облигаций

Конъюнктура торгов в секторе рублевого долга остается неизменной на фоне сохраняющейся неопределенности внешних рынков и дефицита рублевой ликвидности внутри России. С одной стороны, инвесторы испытывают желание сократить позиции перед концом года, с другой, - опасаются более резкого падения котировок, что приведет к отрицательнеой переоценке портфелей. Рынок по-прежнему остается неликвидным.

Вчерашние размещения также демонстрировали низкий интерес участников рынка к новым инструментам. В частности, уровни доходности по всем выпускам находились на верхней границе прогнозного диапазона, а облигации Нижегородской области были размещены лишь на 1,5 млрд руб при объеме эмиссии 2,7 млрд руб. Сегодня сохранится низкая ликвидность торгов, продолжатся муниципальные размещения. Изменения конъюнктуры не произойдет как минимум, - до середины следующей недели.