Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[05.10.2012]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

В понедельник в США отмечается день Колумба, поэтому на рынке облигаций страны будет выходной. В Европе в понедельник начнется двухдневное заседание министров финансов ЕС.

Новатэк в понедельник закрывает книгу заявок на покупку облигаций. Индикативная ставка купона находится в диапазоне 8.6–8.85% годовых. Ориентир по доходности к погашению через 3 года составляет 8.78–9.05% годовых. Ориентир предполагает предоставление существенной премии к выпускам Газпром-нефти в размере 35–70 б.п., поэтому мы полагаем, что интересно участвовать в размещении при купоне от 8.7% годовых.

Новое предложение на рынке облигации:

НК Роснефть (ВВВ-/Ваа1/ВВВ) планирует 10 октября открыть книгу заявок инвесторов на облигации 4-й и 5-й серий общим объемом 20 млрд рублей Индикативная ставка купона составляет 8.8–9.1% годовых, что соответствует доходности к 5-летней оферте в 8.99–9.31% годовых. Корпоративные облигации с инвестиционным рейтингом аналогичной срочности торгуются по доходности в пределах 8.9% годовых (ГПН, ФСК), поэтому мы полагаем, что размещение, скорее всего, пройдет по нижней границе диапазона. При этом, в краткосрочной перспективе долговая нагрузка Роснефти может существенно возрасти в случае выкупа доли ВР в ТНК-ВР за счет кредитов.

Акрон (–/В1/В+) 10–12 октября проведет book building бондов серии БО-01 на 5 млрд рублей. Ориентир ставки купона облигаций установлен в диапазоне 9.75–10.25% годовых, ему соответствует доходность к погашению на уровне 9.99–10.51% годовых.

СЕГОДНЯ

Банк России сегодня проводит заседание по ставкам. ЦБ сохранил все ставки без изменения, тогда как мы ожидали повышения ставок по депозитным операциям. При этом полагаем, что до конца года Банк России повысит ставку по операциям рефинансирования еще раз, так как инфляция в конце года превысит 7%, а в январе 2013 г., по нашим оценкам, она достигнет 8.6% год-к-году с учетом изменения административно-регулируемых цен.

Статистика по занятости в США за сентябрь ожидается примерно на уровне августа. Правда, данные института ADP несколько превзошли ожидания, но на наш взгляд динамика еженедельных пособий по безработице не предполагает улучшение на рынке труда в сентябре по сравнению с августом.

ВТБ сегодня завершил размещение 10-летних субординированных евробондов.

Объем выпуска составил $1.5 млрд, ставка была определена на уровне 6.95%, спред 520.2 к Mid Swaps. Ранее источники Интерфакса сообщили, что спрос превысил $2 млрд. Изначально ориентир доходности составлял около 7.25%.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Euroclear Bank SA получил разрешение ФСФР на работу с центральным депозитарием в части посттрейдингового обслуживания облигаций федерального займа, а также муниципальных и корпоративных облигаций российских эмитентов.

Доступ к услугам Euroclear для ОФЗ откроется после того, как НРД будет официально утвержден в качестве центрального депозитария, сообщил банк.

По прежнему ожидается, что НРД заработает к середине ноября, торговля ОФЗ через Euro-clear Bank SA ожидается в конце года – начале 2013 г.

Evraz выкупит долю менеджмента Распадской, увеличив свой пакет до 82%. Соотношение чистого долга Evraz к EBITDA на 30 июня 2012 года составляло 2.48х. По итогам сделки проформа соотношения чистого долга к EBITDA для объединенной компании на ту же дату составила бы 2.39х, тем самым кредитный профиль компании не изменится существенно. По оценкам нашего аналитика по металлургии, сделка выгодна для Евраза, так как во первых сумма сделки относительно низкая (на 40% ниже рыночной оценки), при этом Евраз будет полностью обеспечен углем (на конец II квартала 2012 г. обеспеченность Евраза углем составляла 69% без учета 41% владения в Распадской).

Внешний рынок

ЕЦБ сохранил ставку рефинансирования на прежнем уровне, как и ожидалось. При этом глава ЕЦБ вновь заявил, что понижательные риски для экономики еврозоны сохраняются: экономика еврозоны останется слабой в ближайшей перспективе, и затем начнет очень медленное восстановление. Марио Драги выразил готовность ЕЦБ запустить программу выкупа облигаций (OMT), как только все необходимые условия будут выполнены, т.е. после обращения за финансовой поддержкой к евроструктурам.

Северсталь разместила 10-летние евробонды на $750 млн под 5.9% годовых. По информации организаторов, спрос составил порядка $6 млрд, что объясняется как неплохой конъюнктурой, так и сравнительно высоким первоначальным ориентиром (6.125%). Северсталь дважды понижала ориентир доходности евробондов.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов