СКОРО

ЦБ РФ ожидает, что будет наращивать объемы предоставления ликвидности через свои инструменты рефинансирования, сообщил первый зампред Банка России Алексей Улюкаев на IX Международном банковском форуме в Сочи. Это, по его словам, будет прежде всего через операции репо, но также через ломбардное кредитование и кредитование под нерыночные активы. В частности он отметил, что в сентябре ЦБ готов начать операции по предоставлению кредитов, обеспеченных золотом. Новым инструментом смогут воспользоваться около 15 банков.

По данным на 1 августа, на балансах банков находились драгоценные металлы и камни на общую сумму всего 61.6 млрд руб., при этом больше половины приходилось на Сбербанк, поэтому новый инструмент по предоставлению ликвидности существенно не поможет.

Готовность ЦБ предоставлять ликвидность увеличивает вероятность снижения ставок по операциям рефинансирования, но мы полагаем, что на предстоящем заседании Совета директоров ЦБ, которое может состояться на текущей неделе, ставки останутся без изменения. Дефляция на 0.2%, по предварительным данным Росстата, объясняется в основном сезонными факторами, поэтому для изменения политики ЦБ потребуется подтверждение динамики в сентябре, либо наличие существенных проблем с ликвидностью. Мы ожидаем ухудшения ликвидности банков во второй половине сентября, но полагаем, что Банк России не будет действовать на опережение.

Аукционы Минфина РФ. Минфин 6 сентября проведет отбор заявок кредитных организаций по размещению 10 млрд рублей временно свободных средств на депозиты сроком до 5 октября. Минимальная ставка установлена в размере 4.05% годовых. Как мы уже писали, до конца месяца предстоит возврат средств по депозитам Минфина на сумму 119 млрд руб., что дополнительно ухудшит ликвидность банков в период налоговых платежей. Минфин заранее не разглашает объем средств, размещаемых на депозитных аукционах.

В среду Минфин предложит 7-летние ОФЗ 26204 на 15 млрд руб. Доходность выпуска в пятницу на закрытие составила 7.83% годовых. С учетом отсутствия избыточной ликвидности в банковской системе, мы не ожидаем большого спроса на аукционе. Суммарные остатки на корсчетах и депозитах банков сегодня утром составляют 834.4 млрд руб., что на 208 млрд руб. меньше, чем месяц назад.

Выступления и статистика. Завтра выходит статистика по сектору услуг США (индекс ISM Non-Manufacturing). По прогнозам ожидается замедление роста в секторе в августе: большинство аналитиков, опрошенных Bloomberg, прогнозируют показатель выше 50 пунктов.

На текущей неделе в четверг ожидается выступление Б. Обамы перед конгрессом США. Он представит новую программу по созданию рабочих мест и прочие стимулы для экономики страны. Также в четверг в 21:00 мск выступает глава ФРС Б.Бернанке.

СЕГОДНЯ

В США сегодня рынки закрыты в связи с празднованием Дня труда.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Статистика по занятости в США не оправдала оптимистичные прогнозы. Число занятых (Payrolls) в августе не изменилось, тогда как ожидалось увеличение на 68 тыс. Слабая статистика по занятости увеличивает вероятность смягчения политики ФРС (куда дальше?!?), и, по информации Блумберг, особенной популярностью пользуется идея об изменении композиции бумаг на балансе ФРС за счет продажи коротких казначейских облигаций и покупки длинных бумаг. В ожидании действий ФРС доходность 2-летних гособлигаций США в пятницу выросла на 2 базисных пункта (б.п.) – до 0,2%, 10-летних – упала на 14 б.п., до 1.988%, свидетельствуют данные агентства Bloomberg.

Fitch подтвердило рейтинг Российской Федерации на уровне ВВВ с «позитивным» прогнозом

Мотивы для подтверждения рейтинга традиционные: «исключительно сильный государственный баланс и потенциал более низкой макрофинансовой нестабильности и инфляции за счет более высокой гибкости валютного курса, а также учитывает структурные недостатки и за-держку с реализацией мер ужесточения налогово-бюджетной политики, что усиливает уязвимость страны перед значительными резкими изменениями цен на нефть».

Отметим, что в отличие от S&P, у которого для повышения рейтинга перечислен ряд среднесрочных структурных изменений, Fitch обещает повысить рейтинг в случае снижения инфляции в сторону среднесрочного целевого уровня в 5% и более длительной успешной истории проведения более гибкой политики в области валютного курса.