Rambler's Top100
 

Банк Спурт: Ежедневный обзор финансовых рынков


[05.09.2006]  Банк Спурт    pdf  Полная версия
КОРОТКО О ГЛАВНОМ

Денежный и валютный рынок
По итогам вчерашних торгов курс доллара на внутреннем валютном рынке составил 26,71 руб. (-7,5 коп.). Уровень банковской ликвидности по итогам вчерашнего дня вырос на 21,7 млрд. руб. до 637,7 млрд. руб. Сальдо операций с банковским сектором на утро 05.09.06 составило 54,3 млрд. руб. Ставки на денежном рынке понизились до 2-2,5% по «первому» кругу и 2,5-3% по второму. Сегодня мы ждем продолжения тенденции снижения ставок.

Еврооблигации
На рынке внешнего долга торги были очень вялыми. Российские еврооблигации пытались в гордом одиночестве подрасти на новостях по повышению рейтинга РФ, однако низкая активность не позволила игрокам вывести бумаги на качественно новые уровни. Возможно, им это удастся сделать сегодня, хотя за день новость от S&P уже успела «поистрепаться».

Рублевые облигации
04.09.06 на российском долговом рынке цены изменялись разнонаправлено с небольшим смещением в сторону повышения. Корпоративные облигации первого эшелона изменялись в диапазоне от -0,2 до +0,3 п.п., региональные – в пределах от -0,1 до +0,3 п.п. по средневзвешенным ценам. Мы ждем сегодня продолжения позитивной динамики. После того, как схлынули опасения роста доходностей на западных рынках, ожидания укрепления рубля, низкая стоимость заимствований и повышение рейтинга создают благоприятные условия для инвестирования.

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок
По итогам вчерашних торгов курс доллара на внутреннем валютном рынке составил 26,71 руб. (-7,5 коп.). Падение доллара было связано с негативной динамикой американской валюты на FOREX в ночную сессию. Торговая активность была низкой. Оборот на TOM составил $921 млн. (-$173 млн). Мы считаем, что сегодня активность на валютном рынке увеличится.

Вчера волатильность на рынке евро-доллар была небольшой, поскольку в Америке праздновали День Труда, а новостной фон был практически пустым. Евро завершил день около отметки 1,2866 (+2,8 цента) против доллара. Сегодня торги вновь будут проводиться на безновостном фоне. Наиболее вероятный сценарий – это консолидация евро против доллара в диапазоне 1,27-1,29.

На рынке евро-доллар обозначилась графическая фигура «вымпел». Есть небольшая вероятность пробития отметки 1,29 вверх. Если это произойдет, то фигура «вымпел» окажется завершенной. Кроме этого, будет преодолен важный психологический барьер. В этом случае мы рекомендуем открыть длинные позиции по евро с целью 1,3.

Денежный рынок
Уровень банковской ликвидности по итогам вчерашнего дня вырос на 21,7 млрд. руб. до 637,7 млрд. руб. Сальдо операций с банковским сектором на утро 05.09.06 составило 54,3 млрд. руб. Ставки на денежном рынке понизились до 2-2,5% по «первому» кругу и 2,5-3% по второму. Сегодня мы ждем продолжения тенденции снижения ставок.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации
Торги вчера не проводились в связи с выходным днем в США. Новостной фон оставался исключительно бедным. Сегодня запланировано проведение еженедельных аукционов казначейских векселей на сроки 3 и 6 месяцев. Мы полагаем, что доходность UST10 останется около отметки 4,72%.

Российские еврооблигации
На рынке внешнего долга торги были очень вялыми. Российские еврооблигации пытались в гордом одиночестве подрасти на новостях по повышению рейтинга РФ, однако низкая активность не позволила игрокам вывести бумаги на качественно новые уровни. Возможно, им это удастся сделать сегодня, хотя за день новость от S&P уже успела «поистрепаться».

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации
В пятницу на рынке ОФЗ в ценах единого тренда не было. Реализовать свой потенциал рынку госдолга так и не удалось - помешал «фактор понедельника» и слабая активность внешних долгов. Лучше остальных были ОФЗ 46017 и 46018. Интерес к самому длинному выпуску - ОФЗ 46020 - пока остается небольшим.

В торговой системе государственных ценных бумаг было зарезервировано 6 064 млн. руб. (+2 110 млн. руб.). Объем торгов составил 1 238 млн. руб., из них 846 млн. руб. (+173 млн. руб.) приходится на торговую систему, 392 млн. руб. (-288 млн. руб.) на внесистемные сделки. Оборот по междилерскому РЕПО – 5 901 млн. руб. (-65 млн. руб.). Активнее всего проходили операции с ОФЗ 46003 (+0,09 п.п. при обороте 156,7 млн. руб., доходность 6,10%). Лидером роста стал выпуск ОФЗ 46017 (+0,10 п.п. при обороте 120,9 млн. руб., доходность 6,59%), лидером снижения – ОФЗ 25057 (-0,45 п.п. при обороте 105,3 млн. руб., доходность 6,25%).

Мы полагаем, что сегодня рынок государственного долга подрастет. Макроэкономическая конъюнктура будет благоприятной в связи с ростом российских еврооблигаций и снижением ставок МБК.

Корпоративные облигации
04.09.06 на российском долговом рынке цены изменялись разнонаправлено с небольшим смещением в сторону повышения. Корпоративные облигации первого эшелона изменялись в диапазоне от -0,2 до +0,3 п.п., региональные – в пределах от -0,1 до +0,3 п.п. по средневзвешенным ценам.

Центральной новостью вчера стало повышение агентством S&P инвестиционного рейтинга России до BBB+. Но на этом сюрпризы не закончились. Агентство вслед за суверенным повысило рейтинги Внешэкономбанка до BBB+ и Российского банка развития до BBB. ТМК был присвоен рейтинг B+ в иностранной валюте.

Лидерами по изменениям за день стали облигации СибТлк-4 (+0,64 п.п. при обороте 9,7 млн. руб., доходность 7,60%) и Кедр-1 (-3,88 п.п. при обороте 4,9 млн. руб.). Объем торгов сократился еще на 760 млн. руб.: сумма операций на бирже – 1 438 млн. руб. (против 1 286 млн. руб. накануне), в РПС – 7 244 млн. руб. (против 8 155 млн. руб. днем ранее). Оборот по сделкам РЕПО вырос на 1 млрд. руб. – 11 428 млн. руб. (10 524 млн. руб. днем ранее).

Сегодня запланировано размещение облигаций трех компаний. Мы рекомендуем участвовать в размещениях, особенно новом займе Центртелекома-5 по ставке купона от 8,4%.

Объем первичного предложения в первой половине сентября составляет почти 30 млрд. руб. В основном это облигации второго и третьего эшелонов. Мы полагаем, что увеличение первичного предложения может немного затормозить рост среди бумаг дальних эшелонов, но на долгах первоклассных заемщиков это никак не отразится.

Мы ждем сегодня продолжения позитивной динамики. После того, как схлынули опасения роста доходностей на западных рынках, ожидания укрепления рубля, низкая стоимость заимствований и повышение рейтинга создают благоприятные условия для инвестирования.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: