Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[05.08.2005] ИГ Капиталъ

Валютный рынок. В четверг продолжилось укрепление рубля по отношению к доллару США. Как и в предыдущие дни, причиной являлось нисходящее движение котировок американской валюты к евро на мировом рынке. Вчера этому способствовали позитивные макроэкономические данные в Еврозоне, опубликованные в среду. В то же время решение Европейского Центробанка оставить процентные ставки на прежнем уровне, а также снижение ставки Банком Англии не отразилось на динамике торгов, поскольку эти события совпали с ожиданиями. Объемы сделок на российском рынке соответствовали среднедневным уровням. Центробанк не оказывал значительного давления на ход торгов. Отметим также, что заметной реакции дилеров на повышение суверенного рейтинга РФ агентством Fitch не последовало.

Рублевая ликвидность вчера в целом оставалась высокой. Ставки по кредитам overnight на межбанке преимущественно не превосходили 1.5% годовых. Остатки на корсчетах в ЦБ хотя и снизились, тем не менее оставались на высоком уровне – почти 260 млрд. рублей. В ближайшей перспективе ситуация с ликвидностью вряд ли претерпит существенные изменения.

Сегодня будут опубликованы данные по рынку труда в США. В преддверии этого мы не исключаем усиления волатильности курса доллара, в том числе, и на российском рынке. После того, как данные будут обнародованы, тенденции на валютном рынке могут измениться. Так, более сильная, чем прогнозируется, статистика может поспособствовать укреплению курса американской валюты. Открытие же рынка, по всей видимости, будет сопровождаться новой волной роста рубля, поскольку доллар на Forex пока продолжает сдавать позиции к евро.

Долговые обязательства. В четверг цены рублевых гособлигаций сохранили тенденцию к росту. Его продолжение обеспечил факт повышения кредитного рейтинга России, а также укрепление курса рубля к доллару, отсутствие дефицита рублевых средств и снижение доходности суверенных еврооблигаций. Благодаря всеми этим факторам рост котировок вновь оказался сравнительно большим 6.8 б.п. – 220 б.п. Сильнее всего подорожали ОФЗ48001, однако этот выпуск был не самым ликвидным. Одни из первых по объему торгов ОФЗ46018 выросли на 90.51 б.п., в результате чего их доходность опустилась до 8.32% годовых. Подорожали также ОФЗ45001 и ОФЗ46014 – на 27 б.п., ОФЗ45002 – на 22.5 б.п., ОФЗ25057 – на 21.5 б.п., ОФЗ46002 – на 20 б.п., ОФЗ46017 – на 11 б.п., ОФЗ25058 – на 10.5 б.п., ОФЗ46003 – на 7 б.п., и ОФЗ27025 – на 6.8 б.п. При этом доходность ОФЗ46014 уменьшилась до 7.86% годовых, ОФЗ45001 – до 5.53% годовых, ОФЗ45002 – до 5.13% годовых, ОФЗ25057 – до 7.24% годовых, ОФЗ46002 – до 7.48% годовых, ОФЗ46017 – до 8.19% годовых, ОФЗ25058 – до 6.79% годовых, ОФЗ46003 – до 7.27% годовых, ОФЗ27025 – до 6.1% годовых. Объем торгов облигациями федерального займа составил 1.05 млрд. рублей по сравнению с 1.62 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.

В ходе сегодняшних торгов цены облигаций, скорее всего, консолидируются на достигнутых уровнях. И хотя текущая конъюнктура рынка остается в целом благоприятной, пауза после столь сильного роста является вполне закономерной. К тому же она будет оправдана и с точки зрения предстоящей публикации данных по рынку труда в США и опасности возобновления роста процентных ставок на внешних рынках.

В четверг на рынке рублевых корпоративных облигаций продолжился рост цен, обусловленный повышением суверенного рейтинга России и последовавшим за этим присвоением рейтинга аналогичного уровня Москве, а также четырем российским банкам - Сбербанку, ВТБ, ВЭБ, РКБ. Помимо этого, позитивное влияние на ход торгов продолжили оказывать высокая рублевая ликвидность и укрепление курса рубля к доллару. Однако, как бы ни были благоприятны эти факторы, способность рублевых облигаций закрепиться на достигнутых уровнях не меньше зависит от внешних обстоятельств - в первую очередь от ситуации на рынке суверенных еврооблигаций. Особенно важна их способность сохранить минимальные спрэды к базовому активу. В связи с этим интерес представляет сегодняшняя публикация данных по безработице в США и предстоящее на следующей неделе заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС.

По итогам вчерашней сессии облигации АВТОВАЗ об выросли на 37 б.п., АЛРОСА 19в - на 21 б.п., ГТ-ТЭЦ 2об - на 6 б.п., Лукойл2обл - на 18 б.п., РОСБАНК-1 - на 13 б.п., РусСтанд-2 - на 31 б.п., ФСК ЕЭС-01 - на 12 б.п., ЮТК-03 об. - на 13 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 641.14 млн. рублей по сравнению с 567.2 млн. рублей накануне. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 3.43 млрд. рублей по сравнению с 3.71 млрд. рублей накануне.

Казначейские обязательства США возобновили падение на фоне опасений, связанных с предстоящей в пятницу публикацией данных по рынку труда, которые, как ожидается, покажут рост занятости в июле. На рынке долгов развивающихся стран сохранялся положительный настрой, который формировался главным образом за счет ослабления напряженности, вызванной продолжающимся вот уже два месяца коррупционным скандалом в Бразилии. Российские евробонды продолжили движение наверх, однако, поведение рынка по-прежнему отличалось крайней сдержанностью.