Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[05.07.2006] Банк Москвы

ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Вчера торги на внутреннем долговом рынке в отсутствие ориентиров со стороны внешнего рынка по-прежнему проходили на фоне пониженной активности. Единой тенденции в движении котировок не сложилось, большинство бумаг торговались близко к предыдущим уровням. Достаточно активно торговался 6-й выпуск РЖД (-0,04%), доходность к погашению по цене закрытия составила 7,48% годовых (+1 б.п.) Газпром-А6 потерял 0,15%, доходность к погашению выросла на 5 б.п. до 7,27%. 38-й московский выпуск, лидер по оборотам в муниципальном секторе, вырос на 0,29%. По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора снизилась на 0,03%, муниципального — на 0,02%. Рост капитализации государственного сектора составил 0,04%.

Основное внимание инвесторов было обращено на первичный рынок. Решение ОАО «Аптечная сеть 36,6» выставить 2-летнюю оферту сделало бумагу гораздо более привлекательной для участников рынка. На аукционе по размещению дебютного выпуска облигаций ОАО «Аптечная сеть 36,6» ставка 1- го купона была установлена на уровне 9,89% годовых, что соответствует доходности к 2-летней оферте в размере 10,87% годовых, в середине прогнозного диапазона организаторов.

Основным фактором неопределенности в июле остается внешняя конъюнктура, а именно монетарная политика 3-х ведущих мировых держав. Необходимость повышения учетной ставки ФРС полностью зависит от макростатистики США, что делает рынок очень чувствительным к публикуемым данным. Причем, если раньше «во главу угла» были поставлены инфляционные показатели, то теперь не менее резкую реакцию рынка могут вызвать данные, характеризующие экономический рост. Растут ожидания повышения ставок в Европе и в Японии. Завтра состоится очередное заседание Европейского Центрального Банка. 14 июля — заседание Банка Японии. Сильный «Танкан», отчет по японской экономике за предыдущий квартал, увеличивает вероятность повышения ставки с текущего нулевого уровня.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Us-treasuries. Вчера торговые площадки США были закрыты по случаю празднования Дня Независимости США.

Сегодня с утра кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом: 2-летние облигации торгуются на уровне 5,16% годовых по доходности (-2 б.п. к предыдущим уровням) , 5-летние — на уровне 5,1% (-2 б.п.) Доходности 10-летних us-treasuries составляют 5,14% (-2 б.п.), 30-летних — 5,2% годовых (нулевое изменение).

Следующей важной датой для внешнего рынка станет 7 июля. На пятницу запланирована публикация июньского отчета по рынку труда. Последние 2 месяца фактические данные по ключевому показателю, количеству новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, оказывались существенно ниже прогнозов аналитиков. Однако ожидания роста по-прежнему остаются высокими — 155 тыс. против майских 75 тыс. Совпадение реальных данных с прогнозными может «охладить» оптимистично настроенных участников рынка.

В отсутствие Америки еврооблигации emerging markets продолжили рост. EMBI+ вырос на 0,49%, EMBI+ спрэд сузился на 7 б.п. до 214 б.п. EMBI+ Russia вырос на 0,27%, EMBI+ спрэд сузился на 3 б.п. до 119 б.п. Еврооблигации «Россия-30» сейчас торгуются на уровне 106,625/106,813, доходность к погашению составляет 6,37% годовых, спрэд к UST-10 - 123 б.п..

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр