ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынок недвижимости США продолжает радовать
• Treasuries удержались на выкупе
• На рынке еврооблигаций May Day

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Выборочный рост
• Недобрый взгляд на регионы
• Биржевые облигации СЗТ

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Банк России купил еще US$0.5-1.0 млрд., стоимость «коротких» рублей снижалась на протяжении всего дня

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Carrefour подписал предварительный договор о намерении выкупить 75% «Седьмого континента»
• Due diligence казахстанского БТА банка Сбербанком должен завершиться «в начале мая» («Коммерсант»)
• РЖД просит государство увеличить субсидии из бюджета с RUR50 млрд. до RUR80 млрд. («Коммерсант»)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования стала соответствовать доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением коротких бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-58, ВТБ-5, РусГидро, МосОбл-8.

• На рынке еврооблигаций мы рекомендуем пока оставаться в стороне, так как первый эшелон кажется нам перекупленным, а кредитные риски, связанные с high-yield, все еще очень велики. Имеет смысл держать портфель только коротких и довольно качественных бумаг, таких, например, как NovPort 12 или Severstal 13.

СЕГОДНЯ

• Размещение трехлетних нот на US$35 млрд.
• Размещение Южная фондовая компания-1
• Оферта Желдорипотека-2