ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций
ЭйрЮнион. Неподтвержденная новость (газета «Ведомости» за 5 мая 2006г.) о том, что президент России одобрил создание независимого перевозчика на основе компании ЭйрЮнион вызвала ажиотаж в облигациях эмитента – перед тем как уйти на купон бумага выросла в цене на 38 б.п. Хотя мы считаем, что агрессивная покупка облигаций выпуска является довольно рискованной инвестицией, тем не менее, в случае если реализация проекта получит господдержку и объединение разрозненных авиаперевозчиков под единым началом будет завершено, доходность бумаги способна снизиться до уровня 11,5%-12,0%. Treasuries – новые уровни доходности. Стабильно позитивные экономические показатели, выходящие в США, выгоняют участников в уныние и вызывают усиление давления на доходность казначейских обязательств. Каждая новая информация, подтверждающая стабильный рост американской экономики вызывает очередную волну роста доходностей. Вчера 10-летние ноты не смогли взять барьер 5,15%, и мы считаем, что до 10 мая этот уровень останется непройденным. Наши рекомендации: Несмотря на отмеченный нами высокий спрос на рублевые инструменты, усиление нестабильности на рынке Treasuries может вызвать фиксацию прибыли на рублевом рынке, поэтому в первом эшелоне мы рекомендуем ограничиться бумагами средней дюрации, среди которых выделяем РЖД-3 и РЖД-2. Наши фавориты: МОИА (11% на 2 мес.), Инком-Лада-2 (11,85% на 10 мес.), Мособлгаз (9,83% на 3 года), ЮТК-3 (9,6% на 18 мес.), ЯТХ (12,42 на 6 мес.), Адамант (11,92% на 25 мес.). Инком-Лада-2 – перспективы роста на лицо Выпуск Инком-Лада-2 обращается на вторичном рынке с начала апреля этого года и в настоящий момент торгуется с доходностью 11,85% к оферте через 10 мес. Учитывая, что доходность первого более короткого выпуска компании составляет около 9,3%, мы считаем, что у выпуска Инком-Лада-2 в долгосрочной перспективе есть потенциал роста цены до уровня 101,5%, что соответствует доходности к оферте на уровне 10,10%. Сегодня… мы ожидаем сохранения бокового тренда на рынке, с возможным ростом котировок в наиболее востребованных голубых фишках. Цены бумаг 2-3 эшелонов будут поддерживаться невысокими ставками денежного рынка и нежеланием инвесторов выходить из бумаг до конца праздников. В ближайшие дни. Мы ожидаем сокращения спреда голубых фишек к кривой Москвы, а также усиления спроса на облигации эмитентов 2 эшелона. Учитывая, что 10 мая состоится заседание FOMC, итоги которого могут, нести значительные риски, в том числе для рублевого долгового рынка, мы рекомендуем заранее запастись выпусками, наименее подверженными колебаниям на внешних долговых рынках.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на 'FinamBonds' обязательна.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |
 |