Rambler's Top100
 

Росбанк: Годовая инфляция стабилизируется вблизи минимального уровня


[05.04.2012]  Росбанк    pdf  Полная версия

Годовая инфляция в марте стабилизировалась на уровне 3,7%.

Ускорение темпов роста базовых компонент ИПЦ может привести к ужесточению риторики Банка России.

Мы сохраняем наш прогноз неизменной процентной политики, ожидая, что ЦБР сохранит рестриктивную политику в целях сдерживания потребительского спроса и достижения амбициозной цели по инфляции.

В марте темп роста индекса потребительских цен ускорился до 0.6% м/м, совпав с нашим прогнозом, но превысив ожидания рынка (0.5% м/м). Годовая инфляция осталась на неизменном уровне 3.7%.

Стабилизация инфляции в первую очередь объясняется замедлением темпов снижения цен на продовольственную продукцию. Инфляция продуктов питания замедлилась в марте до 1.3% г/г после 1.5% г/г месяцем ранее. В то же время, месячная динамика индекса продовольственных цен свидетельствует о практически полном исчерпании эффекта высокой базы прошлого года и указывает, что, скорее всего, как годовая инфляция продуктов питания, так и темп роста совокупного индекса потребительских цен достигли своего минимального значения в марте.

В отличие от продуктовой инфляции темп роста цен на товары, входящие в корзину базовой инфляции, начинает ускоряться. По нашим расчетам ИПЦ за исключением продовольственных товаров, бензина и регулируемых тарифов в годовом выражении сохранился на неизменном уровне 5.4% г/г. В то же время месячный темп роста с учетом коррекции на сезонность значительно ускорился до 0.4% м/м после неожиданно низких 0.2% в январе-феврале. Учитывая, что существенное замедление базовой инфляции в начале года, на наш взгляд, в основном было связано со сдерживанием темпов роста квазирыночных услуг (услуг транспорта, медицинских и образовательных услуг) в преддверии выборов, указанное выше ускорение базовых компонент в марте не выглядит неожиданным.

В дальнейшем мы ожидаем продолжения ускорения базовой инфляции вследствие уверенного роста внутреннего спроса, поддерживаемого устойчивым ростом располагаемых доходов населения.

Стабилизация базовых компонент инфляции и уверенный рост показателей внутреннего спроса, скорее всего, приведет к более жесткой риторике со стороны Банка России. Мы сохраняем наш прогноз неизменной процентной политики, ожидая, что ЦБР сохранит рестриктивную политику в целях сдерживания потребительского спроса и достижения амбициозной цели по инфляции.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов