Новости эмитентов

ОАО «Газпром нефть» сегодня открывает книгу заявок по размещению двух выпусков биржевых облигаций на общую сумму 20 млрд руб. Срок сбора оферт заканчивается 9 апреля 2010 года. Размещение облигаций на ФБ ММВБ запланировано на 13 апреля 2010 года. К размещению предложены облигации серии БО-05 номинальным объемом 10 млрд руб. и серии БО-06 объемом также 10 млрд руб.

Кредитный профиль Компании кажется нам привлекательным. Поддерживающим фактором, является, прежде всего, планируемая передача в собственность нефтяных активов материнской компании. Данный факт, вероятно, позволит переломить тренд снижения добычи, сложившийся в последние годы. В соответствии с ориентиром организаторов YTM новых трехлетних выпусков составит 7,38-7,90% (дюрация 2,75). В пятницу сделки по бондам Эмитента проходили со следующими значениями Газпром нефть-3 YTP 7,19% (07.2012 г.), Газпром нефть-4 YTP 6,41% (04.2011 г.). В сопоставлении с вторичным рынком, первичное предложение Компании смотрится привлекательно. Мы рекомендуем участие в выпуске даже на нижней границе диапазона.

Денежный рынок

Против опасений пессимистов опубликованная в конце прошлой неделе статистика по рынку труда США оказалась достаточно нейтральной (если не сказать позитивной), следствием чего стал стремительный рост доллара по отношению к основным конкурентам на Forex, в том числе к евро, курс которого в ходе сегодняшних торгов опустился ниже 1,35 долл.

В целом, реакция игроков выглядит вполне закономерной, учитывая сохранение неопределенности с решением проблем в отдельных странах Еврозоны, а также активные дискуссии относительно вероятности повышения ставки ФРС в перспективе 6-9 месяцев.

Сегодня европейские площадки продолжают «отмечать Пасху», какой-либо статистики региона не публикуется, поэтому внимание инвесторов будет сосредоточено на американском рынке, а также данных США по индексу делового оптимизма.

В отсутствие западных коллег активность участников российского валютного рынка в пятницу находилась на достаточно низком уровне, и на фоне небольших по объему сделок по итогам дня рубль укрепился к корзине на 13 коп. до 33,85 руб. Причина такого движения остается прежней – рекордно высокие цены на нефть, которые на сегодняшних торгах установили новый максимум последних полутора лет, достигнув отметки 84,4 долл. (Brent). Сохранение благоприятной конъюнктуры сырьевого сегмента поддерживает продажи иностранной валюты, и с сегодняшним открытием рынка стоимость корзины опускается до 33,75 руб. При этом вследствие укрепления доллара на международных торгах к рублю его курс пока остается стабильным – в районе 29,20 руб.

В конце минувшей недели ставки на межбанке находились на уровне 2,5-4%, в то время как общий показатель за день ликвидности снизился сразу на 110 млрд руб. до 970 млрд руб. Таким образом, расчеты по размещению ОБР почти на 100 млрд руб., хотя и привели к оттоку ресурсов, не оказали заметного влияния на рынок. Кроме того, банки с 81 до 57 млрд руб. снизили задолженность по категории «другие кредиты», привлекаемые в ЦБ под залог нерыночных активов.

В ближайшую неделю каких-либо событий, связанных с крупными обязательствами участников, не ожидается, поэтому ситуация на рынке, вероятно, будет оставаться достаточно благоприятной для привлечения ресурсов. Помимо прочего, в той или иной степени этому будут способствовать предстоящие размещения денежных средств от Минфина и Банка России.

Долговые рынки

Отсутствие высокой торговой активности в пятницу в силу приближающихся Пасхальных выходных не помешало международным торговым площадкам продемонстрировать довольно яркую реакцию на опубликованные данные по занятости в США. Можно сказать, что почти в полной мере оправдались преобладающие позитивные ожидания. Итак, безработицу, судя по всему, удалось «затормозить»: она остается на уровне 9,7%. Что касается изменения численности занятых, то здесь очевидна положительная динамика по всем секторам, к тому же, по производственному сектору показатель даже превосходит прогноз.

Находящийся под общим пристальным вниманием рынок труда США, похоже, продемонстрировал первые признаки своего выздоровления. Хотя для столь «тяжело больного» подобных характеристик, как мы полагаем, еще мало, чтобы констатировать, что он «пошел на поправку», однако участники рынка восприняли статистику весьма оптимистично: прирост ключевых американских индексов по итогам дня варьировался в диапазоне от 0,2% (по NASDAQ) до 0,75% (по S&P500).

В то же время давление на американские госбумаги со стороны продавцов заметно усилилось: в частности, по 10-летним UST доходность к закрытию торгов пятницы была на уровне 3,95% годовых (+8 б.п. относительно предыдущего закрытия).

Сегодня стартует очередная серия аукционов по американскому госдолгу: первые в очереди - это 10-летние TIPS на 8 млрд долл., завтра – 3-летние UST на сумму 40 млрд долл.

Из публикуемой в понедельник американской макростатстики отметим композитный индекс ISM по непроизводственному сектору за март, а также еще февральские «незаконченные» продажи домов. Поскольку праздничные настроения еще продолжают сдерживать торговую активность, день не обещает каких-либо ярких событий на американских торговых площадках. При этом не только для них, но и для остальных значимым, с точки зрения прояснения оценок текущей ситуации, а также возможных на нее реакций, является приходящаяся на вторник «Минутка» FOMC. Особую значимость для рынков будет содержать риторика регулятора в отношении перспектив сохранения ставок в США на текущих минимальных уровнях.

Каких-либо заметных сделок в сегменте российских еврооблигаций не было, как, впрочем, не ожидается и сегодня, поскольку зарубежные инвесторы, представляющие Европу и США, еще продолжают праздновать.

Что касается рублевого сегмента, то здесь локальные игроки не особо поддерживали своих западных коллег в части отдыха – ощутимого спада торговой активности не проявлялось. При этом, как мы уже отмечали ранее, текущая ситуация на внутреннем рынке долга характеризуется ожиданием нового предложения, поскольку находящиеся в обращении бумаги в большинстве своем уже подобрались к тем ценовым уровням, которые можно обозначить как завышенные.

Итак, в завершении рабочей недели рублевый рынок отражал индивидуальные предпочтения, не проявляя какого-либо единого тренда. В сегменте ОФЗ, несмотря на наличие сделок практически по всему списку торгующихся выпусков, цены оставались стабильными. В корпоративном: на фоне отрицательной динамики средневзвешенных цен в выпусках МТС-4, ММК-БО1, биржевых бондах ЛУКОЙЛа, выпусках Мечела и НЛМК довольно уверенно смотрелись бумаги Сибметинвеста, РЖД серий 12, 13 и 14., ВТБ-БО5. Отметим при этом, что диапазон колебаний котировок не выходил за пределы + 50 б.п. В бондах субъектов РФ «главный герой» - это облигации Москвы, среди которых наиболее востребованными выглядели выпуски серий Мгор-48, Мгор-49, Мгор-58, Мгор-61 и Мгор-62, продемонстрировавшие положительную динамику котировок в среднем на 15 – 20 б.п.

Как уже звучало не однократно, наступившая неделя обещает концентрацию интересов участников в сегменте первичного предложения. При этом сохраняющаяся достаточно комфортной конъюнктура денежного рынка, а также относительно спокойный внешний фон только благоприятствуют новым покупкам.