Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[05.04.2006] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем… цены корпоративного сектора незначительно выросли, однако на приличный спрос, образовавшийся на рынке под конец дня на фоне небольшого укрепления рынка UST, продавцы ответили солидным предложением.

Доходность кривой госбумаг вчера продолжила плавно повышаться, на фоне чего удивительно выглядело стремление инвесторов покупать самую дальнюю точку сегмента – ОФЗ 46020.

Рынок еврооблигаций. Смешанные экономические данные и прозрачные намеки членов ФРС, носящие оптимистичный (для рынка Treasuries) характер, привели к стабилизации длинного конца Treasuries в новых диапазонах доходности – 4,80%-4,90% для UST10 и 4,85-4,95% для UST30.

Торговые идеи.

Покупать бумаги, продемонстрировавшие хорошие защитные качества, ТМК-2 (7,97%), Трансмаш (9,08%), Таттелеком (по цене ниже 104%).

Фиксировать прибыль в выпуске Мособлгаз по достижении нашей цели – 101,6%.

Сегодня на вторичные биржевые торги выходит выпуск Инком-Лада. Для инвесторов, которые приобрели бумагу на аукционе, наша рекомендация – «держать».

Кроме того, мы рекомендуем выпуск Инком-Лада-2 к покупке на вторичном рынке с краткосрочной целью в 101%.

Сегодня… мы ожидаем расширения bid/ask спредов и снижения цен, в секторе ОФЗ и облигациях Москвы и Мос области. Мы сохраняем нейтральный взгляд на корпоративный сектор, поскольку неослабевающий спрос на бумаги пока не дает сегменту падать.

В ближайшие дни. Спред ОФЗ 46018 к России’30 достиг абсолютного исторического минимума в 90 б.п., на наш взгляд, неоправданного низкого значения в текущих условиях даже несмотря на снижение нормы резервирования по госбумагам для нерезидентов.

Поскольку спреду в 100 б.п. соответствует доходность ОФЗ 46018 в районе отметки 6,93%, то даунсайд сектора госбумаг представляется нам очевидным.

С другой стороны, мы не раз становились свидетелями так называемого замораживания цен сектора госбумаг, когда при негативных сигналах с внешних рынков, в секторе исчезали цены, а активность всего сегмента ограничивалась сделками в несколько миллионов рублей. До сих пор корпоративный u1089 сектор оставался самым стабильным и устойчивым сектором рынка рублевого долга. Возможно, что подобная ситуация сохранится в ближайшие дни, поскольку неослабевающий спрос на корпоративные облигации не дает рынку падать, даже несмотря на сильные негативные сигналы с внешних рынков.