Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ: На текущей неделе инвесторы продолжат внимательно следить за динамикой азиатских индексов, вызывающих наибольшее пасение. Среди американских данных важным будут данные оп безрабтице от ADP, а также публикация Бежевой книги.

Внутренний долг РФ: Давление на внутренний долг с стороны денежног рынка усилилось. Инвесторы объясняют дефицит ликвидности блокировкой средств на крсчете Сбербанка в результате проведения IPO. Урвень ставок по коротким рублям продолжит оказывать влияние на рублевые облигации. Однако активность вторичного рынка в любом случае будет невысокой в связи с большим объемом размещений (на 15 млрд руб).

Внешний долг РФ

Участники долгового рынка по-прежнему продолжают внимательно следить за динамикой фондовых индексов, в особенности с учетом того, что все ожидали роста развивающихся экономик. На этой неделе инвесторы в углу внимания останется динамика азиатских индексов и статистические данные из США, которые должны подтвердить умеренный рост американской экономики.

В частности, на неделе выйдут цифры по производительности труда в несельскохозяйственном секторе и стоимости рабочей силы за IV квартал, а также объем заказов в промышленности, данные по безработице ADP, Бежевая Книга. Сегодня будут публиковаться данные Института менеджеров по поставкам (ISM) об активности в непроизводственном секторе. Согласно прогнозам аналитиков значение индекса в феврале могло немного снизиться по сравнению с январскими значениями до 57 пунктов с 59.

В пятницу американский фондовый рынок находился под влиянием возобновившегся снижения китайских фондовых индексов, что вернуло движение средств из фондовых активов в безрисковые КО США. В результате, американские бумаги вновь продемонстрировали рекордное снижение доходности – до 4,44% годовых для 10-летнего выпуска. Российские еврооблигации практически не изменились в цене, в результате чего произошло дальнейшее расширение спреда – до 120 б.п. для Россия-30.

Рынок рублевых облигаций

В пятницу снижение цен рублевого долга усилилось под влиянием ряда факторов. Во-первых, ставки денежного рынка возобновили рост, вновь вернувшись в диапазон 6-7% годовых для банков 1-г круга, несмотря на начало месяца и рост остатков на корсчетах на 100 млрд руб. Причиной этому, наиболее вероятно, является перечисление средств инвесторов на покупку акций Сбербанка и блокирование их на корсчете банка в ЦБ. Другими факторами давления стали (1) коррекция рубля после нескольких дней укрепления на 5 коп до 26,18 руб/$, а также (2) продолжающееся расшиение спредов между российским внешним долгом и КО США в результате ралли на рынке американского долга. В итоге облигации 1-го эшелона снизились в среднем в цене еще на 0,2%, другие сектора были преимущественно неликвидны.

На текущей неделе динамика внутреннего рынка продолжит ориентироваться на ставки по коротким кредитам. Однако активнсть в любом случае останется невысокой вследствие большого объема первичных размещений. Несмотря на то, чт эта неделя короткая – в четверг рынки закрыты – объем эмиссий составит 12 млрд руб, основная масса выпусков приходится на 6 марта.