Корпоративные и муниципальные облигации

Вчера российский долговой рынок отреагировал на решение Центробанка повысить ставки снижением котировок наиболее ликвидных выпусков (ЛУКОЙЛ-2, ЛУКОЙЛ-3, Газпром-4,ФСК ЕЭС). Однако хороший уровень денежной ликвидности и стабилизация на мировых финансовых рынках пока защищает рынок от начала серьезных распродаж, так, ставка однодневных МБК (MIACR) повысилась на 58 б.п., до 3,1%, но сохранилась на приемлемом для участников торгов уровне. Вероятнее всего, данная тенденция сохранится до середины марта, после чего объем накопленной денежной ликвидности может существенно сократиться и привести к формированию сильного нисходящего тренда. По-прежнему небольшой спрос сохраняется в бумагах второго эшелона. На внешних рынках сохраняется умеренный позитив на фоне отсутствия важной макроэкономической статистики и роста основных мировых фондовых индексов. В результате чего в начале этой недели котировки американских казначейских облигаций возобновили снижение под воздействием усилившегося процесса выхода инвесторов из относительно безрисковых активов в более доходные инструменты. Так, доходность индикативных UST-10 выросла на 3 б.п. и составила 3.65% годовых. Движение котировок российских суверенных евробондов охарактеризовалось высокой волатильностью. В целом в течение торгового дня они колебались в диапазоне 115,375-115,5%. В результате этого доходность RUS-30 не изменилась, оставшись на уровне пятничного закрытия - 5.30%. Однако за счет снижения стоимость UST-10 спред сузился до 165 б.п. В ближайшее время ситуация на отечественном рынке еврооблигаций будет целиком зависеть от развития событий на рынках акций и статистики по экономике США. Сегодня на рынке, вероятнее всего, сохранится общий негативный настрой и будет наблюдаться разнонаправленная динамика котировок.

Государственные облигации

Котировки облигаций федерального займа в понедельник немного снизились, инвесторы отыгрывали повышение Центробанком ставки прямого РЕПО, что для рынка ОФЗ является самым важным. Банк России в пятницу вечером поднял минимальную ставку по однодневным РЕПО на 25 базисных пунктов - до 6,25% годовых. Также на 0,25 процентного пункта были повышены ставки по операциям прямого РЕПО на срок 7 дней - до 6,75%; на срок 90 дней - до 9,75% годовых. Кроме того, ЦБ РФ повысил на 25 б.п. все ключевые ставки денежного рынка. В результате чего стоимость "длинных" выпусков снизилась на 20-25 б.п. Однако пока уровень денежной ликвидности сохраняется на высокм уровне и объемы аукционов РЕПО невысоки. В ближайшее время котировки ОФЗ останутся на этих же уровнях, т.к. деньги пока есть, а этот психологический момент спекулянты, которые хотели, уже отыграли.

Средневзвешенная цена ОФЗ 46018 с погашением в 2021 году снизилась на 0,57 процентного пункта и составила 109,65% от номинала, объем сделок - 10,969 млн. рублей. Котировки ОФЗ 46020 с погашением в 2036 году опустились на 0,47 процентного пункта - до 101,80% от номинала - при объеме сделок 199,623 млн. рублей. Стоимость ОФЗ 46021 с погашением 2018 году сократилась на 0,07 процентного пункта - до 99,89% от номинала, объем - 51,522 млн рублей. Объем сделок на вторичных торгах рублевого госдолга в понедельник составил 383,679 млн рублей против 871,842 млн рублей в пятницу. Средневзвешенная доходность рынка ОФЗ-АД и ОФЗ-ФД 4 февраля выросла на 0,03 процентного пункта и составила 6,41% годовых.