Внутренний долговой рынок

В пятницу на рынке рублевого долга преобладала повышательная динамика в движении котировок, торговые обороты оставались достаточно солидными. Всплеск активности наблюдался в бумагах первого эшелона. Лидерами активности торгов стали облигации АИЖК. Выпуск АИЖК-А8 с офертой исполнением в марте 2014 года прибавил 0,25%, доходность снизилась на 4 б.п. до 7,85% годовых. Котировки АИЖК-07 с погашением в июле 2016 года выросли на 0,27%, доходность по цене закрытия составила 7,87% годовых (-5 б.п.).

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора по итогам недели снизилась на 0,04%, муниципального сектора снизилась на 0,11%. Рост капитализации сектора госбумаг составил 0,04%. При этом капитализация 10 наиболее ликвидных выпусков корпоративного сектора снизилась на 0,6% (что было связано в существенным снижением котировок РуссНефти), муниципального сектора – на 0,29%.

В настоящее время основные факторы, оказывающие влияние на рублевые облигации, складываются в пользу долгового рынка. Рублевая ликвидность продолжает увеличиваться – суммарные остатки на корсчетах и депозитных счетах в Банке России растут, начиная с 1 февраля. Настроения на внешнем долговом рынке за последнюю неделю несколько улучшились, текущая неделя ожидается относительно спокойной. Рост рублевой ликвидности вкупе со спокойным новостным фоном извне могут способствовать увеличению активности покупателей на внутреннем рынке.

Внешние долговые рынки

US-treasuries. В пятницу внимание участников рынка было направлено на отчет по рынку труда США за январь, уже по традиции преподнесший очередные сюрпризы. Эффект от более слабых, чем ожидалось, данных за январь был частично скомпенсирован пересмотром в большую сторону декабрьских показателей, что сгладило реакцию рынка. Доходности us-treasuries снизились на 2 – 3 б.п. Ключевой показатель, количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, вырос только на 111 тыс., тогда как ожидался рост на 149 тыс. В то же время декабрьский показатель был пересмотрен с ранее озвученных 167 тыс. до 207 тыс. Уровень безработицы в январе неожиданно вырос до 4,6% с декабрьских 4,5%. Дополнительный позитивный фактор для долгового рынка – еще один показатель, продемонстрировавший ослабление инфляционного давление. Рост почасовой оплаты труда составил 0,2% против ожидаемых 0,3%.

С утра кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом. 2-летние облигации торгуются с доходностью в 4,93% годовых (-6 б.п. по итогам недели), 5-летние – с доходностью в 4,82% годовых (-5 б.п.). Доходность 10-летних us-treasuries составляет 4,83% годовых (-5 б.п.), 30-летних – 4,92% годовых (-5 б.п.).

Текущая неделя обещает быть относительно спокойной. Макроэкономические данные, способные повлиять на расстановку сил на рынке, публикуются сегодня (индекс деловой активности в непроизводственной сфере ISM Non-Manufacturing за январь) и в среду (данные по производительности и стоимости рабочей силы). В остальное время на динамику движения котировок могут оказать влияние аукционы по размещению UST. На этой неделе пройдут аукционы по размещению 3-летних, 10-летних и 30-летних us-treasuries (вторник, среда, пятница) на общую сумму $38 млрд.

 Emerging markets

В пятницу индекс суверенных еврооблигаций развивающихся стран EMBI+ вырос на 0,1%. Спрэд индекса уменьшился на 1 б.п. до 165 б.п. Индекс еврооблигаций EMBI+ Россия упал на 0,17%, его спрэд остался без изменения на уровне 99 б.п. Еврооблигации «Россия-30» на данный момент торгуются на уровне 111,75/111,938 процентов от номинала со спрэдом к 10-летним treasuries в 102 б.п.