Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[04.09.2006]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

В пятницу активность на рынке рублевого долга заметно снизилась. Четко выраженной динамики в движении котировок не наблюдалось, при этом большинство ликвидных выпусков продолжило движение вверх. Лидером активности корпоративного сектора стал 1-й выпуск ГидроОГК, котировки которого выросли на 0,05%, доходность к погашению (5 лет) по цене закрытия составила 7,66% годовых (-1 б.п.) В десятку лидеров по оборотам корпоративного сектора попали также вышедшие во вторичное обращение бумаги Аптечной сети 36`6 и Городского Супермаркета. Доходность к 1,5-годовой оферте 1-го выпуска Городского супермаркета по цене закрытия составила 11,02% годовых по сравнению с 11,45% при размещении. Доходность к 2-летней оферте выпуска Аптечная сеть 36`6-01 составила 10,34% годовых против 10,87% на аукционе по размещению, доходность к погашению (3 года) составила 9,74%, снизившись с 10,14% при размещении.

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора в пятницу выросла на 0,05%, муниципального - снизилась на 0,05%. Капитализация сектора госбумаг выросла на 0,01%. За прошедшую неделю капитализация сектора корпоративных облигаций выросла на 0,12%, стоимость субфедеральных и муниципальных облигаций прибавила 0,07%, а государственного сектора — не изменилась. Индекс стоимости 10-ки лидеров по оборотам в корпоративном секторе прибавил 0,68%, в субфедеральном — прибавил 0,15%, а в государственном прибавил 0,27%.

На текущей неделе в фокусе внимания участников рынка будут аукционы по первичному размещению. Рынку предстоит «переварить» выпуски суммарным объемом 19 млрд. руб. Учитывая высокую рублевую ликвидность, которая с началом нового месяца будет только расти, даже такой высокий объем вряд ли сможет оказать существенное давление на котировки.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Us-treasuries.
На внешнем долговом рынке основным событием дня стала публикация августовского отчета по рынку труда США. В целом, данные отчета можно охарактеризовать скорее как нейтральные. С одной стороны, число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе оказалось выше прогнозов — 128 тыс. против ожидаемых 120 тыс., более того, июльский показатель был пересмотрен в сторону увеличения — со 113 тыс. до 121 тыс. С другой стороны, инфляционный показатель, средняя почасовая заработная плата увеличилась на 0,1%, тогда как большинство экономистов прогнозировало рост на 0,3%. В комплексе такие данные не вносят определенность относительно того, сочтет ли ФРС необходимым повысить ставку еще раз до конца года. Рынок труда пока остается вполне устойчивым, инфляционные данные в годовом выражении выше ориентиров ФРС. Если такая ситуация сохранится, ФРС может решить повысить ставку. Однако отдельные инфляционные показатели, в том числе и пятничный, уже демонстрируют снижение инфляционного давления, и дальнейшее развитие ситуации в этом направлении будет являться весомым аргументом в пользу сохранения учетной ставки на текущем уровне. Рынок с оптимизмом воспринял опубликованные данные, отметив в первую очередь снижение инфляционных показателей. Котировки us-treasuries продолжили движение вверх, доходности снизились на 1-3 б.п. по всему спектру бумаг.

С утра кривая доходностей выглядит следующим образом. Доходности 2-летних us-treasuries составляют 4,76% годовых, снизившись на 13 б.п. по сравнению с началом недели, 5-летних — 4,69 (-7 б.п. по итогам недели). 10-летние облигации торгуются на уровне 4,72% (-7 б.п.), 30-летние — на уровне 4,87% (-6 б.п.).

Текущая неделя в отсутствие значимой макростатистики, скорее всего, будет спокойной. Сегодня в Америке торги проводиться не будут в связи с празднованием Дня Труда. Вывести рынок из равновесия могут официальные лица США - в четверг и в пятницу состоятся выступления президентов Федеральных банков Сан-Франциско и Кливленда. Оба выступления затрагивают вопросы перспектив экономического роста, инфляции и монетарной политики.

Emerging markets.
Индекс еврооблигаций развивающихся стран EMBI+ подрос на 0,04%, а его спрэд составил 195 б.п. (1 б.п.). Недельное изменение индекса составило +3,74%, его спрэда - -2 б.п. Индекс EMBI+ Россия увеличился на 0,08% с ростом индекса до 108 б.п. (+1 б.п.) За неделю индекс прибавил 1,96%, а спрэд индекса остался без изменений. Индикативные еврооблигации «Бразилия-40» в пятницу выросли до уровня 130,688 процентов от номинала (+0,313%). Сейчас облигации торгуются на уровне 130,625/131,000 процентов от номинала со спрэдом к UST-30 в 157 б.п.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: