Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[04.09.2006]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ:

Долговые рынки
Инвесторы не ожидали повышения суверенного рейтинга S&P. Данное событие не было заложено в цены ни валютных, ни рублевых долговых рынков. Как следствие, в краткосрочной перспективе следует ожидать ценового ралли, прежде всего – в гособлигациях, которое затронет и наиболее ликвидные бумаги корпоративного сектора.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

В пятницу в США были опубликованы ключевые показатели рынка труда в США – уровень безработицы и количество рабочих мест в производстве и сфере услуг. При этом уровень безработицы в августе совпал с ожиданиями, составив 4,7% против 4,8% в июле. А количество рабочих мест в непроизводственной сфере превысило прогнозы, составив 128 тыс против ожидавшихся 125 тыс. По сравнению с июлем количество рабочих мест возросло на 15 тыс. Вышедшие данные несколько успокоили опасения по поводу состояния рынка труда, однако существенного влияния на долговой рынок это не оказало, суверенные еврооблигации Россия-30 сузили спред к КО США до 109 б.п.

Сегодня американский рынок будет закрыт в связи с празднованием Дня Труда, что будет способствовать снижению ликвидности на финансовых рынках, в частности снижению торговых оборотов внешнедолговыми бумагами. Тем не менее, активность в секторе российского внешнего долга обещает быть повышенной – инвесторы будут учитывать в ценах повышение суверенного рейтинга РФ агентством S&P, которое стало полной неожиданностью для рынка.

Следующая порция экономических данных выйдет в среду. Среди них будет индекс деловой активности в сфере услуг, Бежевая книга ФРС. Текущая неделя не будет слишком интенсивной, рынок будет ориентироваться на еженедельные показатели занятости, обратит внимание на решение Банка Японии по ключевой ставке, которое будет сопровождаться ежемесячным докладом. Следующим ключевым ориентиром для ожиданий по ставкам станут данные по инфляции в США, которые выйдут 15 сентября.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

В пятницу активность торгов несколько сократилась, биржевой оборот в корпоративном секторе снизился до 1 млрд руб. Инвесторы взяли паузу перед масштабными размещениями, запланированными на первую неделю сентября, что привело к консолидации котировок. Кроме того, в 1-ом эшелоне в последней декаде августа рост цен носил опережающий характер, что привело к расширению спредов 2-3-го эшелонов к «голубым фишкам».

Сегодняшнее решение S&P о повышении суверенного рейтинга РФ стало полной неожиданностью для инвесторов. Данное событие было не учтено в ценах, поскольку ранее агентство неоднократно заявляло, что не намерено пересматривать рейтинг России в связи с погашением долга перед ПКК. Таким образом, мы ожидаем, что это событие выльется в ценовое ралли наиболее ликвидных и длинных выпусков – прежде всего, ОФЗ, облигаций Москвы и области, «голубых фишек» корпоративного сектора и «телекомов». На фоне усиления позитивного настроя рынка запланированные на эту неделю размещения объемом около 14 млрд руб пройдут при значительном превышении спроса над предложением и по доходности ниже вторичного рынка.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: